РЕГИОН-ЗОЛОТО
Пользователей:13797
Подписчиков:12740
Организаций:7591
Изделий:1869
Экспо-Ювелир
ЦБ РФ / 27.02.2017
Доллар (USD): 57,9371 руб.Евро (EUR): 61,2569 руб. Золото: 2286,78 руб. Серебро: 33,06 руб. Платина: 1853,45 руб. Палладий: 1446,91 руб.
Фабрика Гальваники
Legor
Италмакс
Альфа-Металл
Ювелир Дизайн
Рекламное место сдается
aurten.ru
ДрагМетИнвест
Аурис драгоценные металлы
Coglar
Золотая Сова
Нефрит
ГлавнаяПубликацииСтатьиРазноеprofile.ru
Крупнейший игрок на мировом алмазном рынке компания «АЛРОСА» вынуждена менять сбытовую политику, избавляться от непрофильных активов и продавать акции частным инвесторам.
В последние годы все уже привыкли к тому, что о приватизации в России больше говорят, чем делают. Недавнее IPO «АЛРОСЫ» на ММВБ, в ходе которого было продано 16% акций компании, — редкое исключение. На минувшей неделе стали известны итоги размещения: спрос превысил предложение на треть, объем привлеченных средств составил 41,3 млрд рублей.

Основными покупателями стали иностранцы — американские фонды, инвесторы из Западной Европы, Скандинавии, Юго-Восточной Азии и с Ближнего Востока.

Крупнейшими акционерами компании остались РФ (43,9%) и Якутия (25%), но планируется, что к 2016 году госдоля снизится до контрольного пакета. Впрочем, эксперты сходятся в том, что именно присутствие государства в капитале «АЛРОСЫ» позволило ей не только продержаться на плаву в кризис, но и стать мировым лидером в отрасли. При этом компания построила достаточно специфический бизнес — слабодиверсифицированный, преимущественно сырьевой и сконцентрированный в одной стране. Тем не менее пока такая модель приносит успех.

Алмазная промышленность появилась в СССР в середине 50-х годов — именно тогда была открыта первая в стране кимберлитовая трубка «Зарница». «АЛРОСА» в ее нынешнем виде была создана спустя без малого сорок лет — в 1992 году — на базе предприятий производственно-научного объединения «Якуталмаз», части подразделений Комитета по драгметаллам и драгоценным камням при Минфине РФ и «Алмазювелирэкспорта». Новая акционерная компания была учреждена указом президента и носила название «Алмазы России — Саха». Первая волна приватизации, прокатившаяся по стране в 90-х, компании не коснулась. Ко второй волне «АЛРОСА» подошла с внушительным бэкграундом: компания является мировым лидером по объемам добычи — как в каратах (в 2012 году было добыто 34,5 млн карат), так и в денежном выражении ($4,45 млрд в 2012 году). Всего на ее долю приходится около 30% мировой добычи алмазов. На долю ближайшего конкурента – корпорации De Beers — около 22% (в 2012 году объем производства составил около 28 млн карат). «АЛРОСА» является лидером и по запасам: по данным компании, они составляют 607 млн карат, а ресурсы, включая запасы, — 973 млн карат. Для сравнения: у De Beers запасы составляют 339 млн карат, а у остальных игроков — еще меньше.

Как это ни странно, занять лидерские позиции на рынке «АЛРОСЕ» во многом помог кризис. В 2009 году зарубежные компании вынуждены были снизить производство алмазов примерно на 30%, а «АЛРОСА» — всего на 10%, в результате чего именно в 2009 году российская компания стала лидером по добыче. Избежать резкого сокращения алмазному гиганту помогло государство. «Гохран купил у компании алмазы на сумму около 27 млрд рублей, что составило около 35% ее выручки за 2009 год.

После этого на рынке началось восстановление как объемов спроса, так и цен на алмазы», — сообщил «Профилю» аналитик УК «Альфа Капитал» Дмитрий Чернядьев.

В отличие от других сегментов горно-металлургической отрасли, алмазный сегмент довольно быстро преодолел ценовой спад. Более того, сейчас цены на алмазы уже превзошли докризисные. По словам аналитика «Инвесткафе» Андрея Шенка, средние цены на алмазное сырье в 2008 году оставались на уровне 2007 года, в 2009 году зафиксировали снижение на 15%, однако к 2010 году вернулись на докризисный уровень. «Если брать рыночные индикаторы, то сегодняшние цены примерно на 60% превышают уровни конца 2007 года. Цены реализации продукции «АЛРОСЫ» выросли примерно на столько же: в 2007—2008 годах средняя цена составляла около $110—120 за карат алмаза ювелирного качества, а сейчас достигает $190», — уточнил аналитик по горно-металлургическому сектору Societe General Сергей Донской.

К тому же кризис помог «АЛРОСЕ» найти новую форму сбыта, благодаря которой стало возможным существенно увеличить выручку. До кризиса «АЛРОСА» продавала сырье в основном по разовым договорам и на аукционах. Во время хорошего рынка, растущего спроса и высоких цен такая практика имела смысл, но в кризис сбытовую политику пришлось менять. С 2009 года началась переориентация на заключение контрактов на 2—3 года, при этом приоритетом стало заключение договоров с компаниями, которые сами гранят алмазы и делают ювелирные изделия.

«Такой способ продажи гарантирует покупателю стабильный объем поставок алмазов на несколько лет, а «АЛРОСЕ» как производителю — гарантированный сбыт сырья», — заявили в компании. Сейчас доля долгосрочных контрактов в системе сбыта «АЛРОСЫ» составляет примерно 60%. Посмотрев на финансовые показатели, можно предположить, что такая тактика себя оправдала: если в 2008 году выручка «АЛРОСЫ» составляла $2,6 млрд, то в 2012 году — $4,6 млрд, и это при том, что объем производства существенно не изменился.

Однако, несмотря на все успехи, компании не удалось избежать накопления долга. На 30 июня 2013 года он составлял $4,3 млрд, то есть почти 100% от выручки прошлого года. Как объяснили «Профилю» в пресс-службе «АЛРОСЫ», долг накапливался в течение многих лет: привлекались кредитные средства на разработку месторождений и строительство мощностей. «Значительно вырос долг в кризисный период, когда компании не хватало собственных средств из-за снижения выручки.

Кроме того, частично на его объем повлияла прежняя стратегия по диверсификации бизнеса — «АЛРОСА» использовала кредитные средства для покупки и развития непрофильных активов», — заявили в компании. Сегодня «АЛРОСА» вынуждена дать обратный ход и избавляться от непрофильных активов. «В сентябре 2013 года «АЛРОСА» объявила о продаже непрофильных газовых активов «Роснефти» за $1,38 млрд, которые будут направлены на погашение долга. Кроме того, в рамках нынешнего размещения «АЛРОСА» расстается с 2% казначейских акций, средства от продажи которых также пойдут на погашение долга», — добавили в пресс-службе компании. Отраслевые аналитики полагают, что долговая нагрузка «АЛРОСЫ» не смертельна. «Долг ощутимый, но не очень большой по сравнению с долгом других компаний. С помощью продажи газовых активов «АЛРОСА» частично его погасит», — сказал «Профилю» Сергей Донской.

Компания отказалась не только от желания развивать непрофильный бизнес, но и от некогда существовавшей идеи построить вертикально интегрированный холдинг с подразделением, которое занималось бы обработкой алмазов. Несколько лет назад «АЛРОСА» подумывала о том, чтобы создать в Индии СП по огранке, однако впоследствии от этой идеи отказалась. Сегодня единственным предприятием компании в алмазогранильной отрасли является филиал «Бриллианты АЛРОСА». Однако его доля в выручке компании крайне мала — $150—200 млн из $4,6 млрд.

«У «АЛРОСЫ» сейчас нет задачи становиться крупным производителем бриллиантов. Основная цель компании «Бриллианты АЛРОСА» — мониторинг состояния рынка. Они получают такой же набор алмазного сырья, как и клиенты компании, гранят его и реализуют на рынке, чтобы получать оперативную информацию о состоянии спроса, уровне цен, предпочтениях клиентов и т.д.», — рассказали «Профилю» в пресс-службе «АЛРОСЫ». Эксперты поддерживают стремление компании сконцентрироваться на добыче. Как заявил «Профилю» Дмитрий Чернядьев, «исходя из отчета компании Bain (Global Diamond Report 2013), норма операционной прибыли в алмазогранильном бизнесе составляет в среднем всего 2—5%, тогда как средняя операционная маржа алмазодобытчиков выше примерно в 4—5 раз — около 16—20%. Поэтому целесообразность входа в такой низкомаржинальный и очень специфичный бизнес оказывается под большим вопросом».

Не очень стремится «АЛРОСА» и к международной экспансии. На сегодняшний день единственным зарубежным активом компании, на котором ведется добыча, является 32,8% в ангольском проекте Catoca (объем производства составляет примерно 7 млн карат в год). В рамках этого проекта «АЛРОСА» получает дивиденды, однако добыча на Catoca не консолидируется в отчетности российской алмазной компании. Также в этом году «АЛРОСА» организовала СП с местными компаниями в Анголе и Ботсване для проведения совместной геологоразведки. В целом невысокая активность «АЛРОСЫ» за рубежом объясняется аналитиками отсутствием большого выбора и предложений. Как сказал «Профилю» аналитик БКС Олег Петропавловский, «качественных активов на рынке очень мало, и если они есть, они не продаются». К тому же компании есть чем заняться внутри страны. «Мы считаем, что у «АЛРОСЫ» достаточно много активов в России для того, чтобы позволить себе не проводить международную экспансию», — заявил Дмитрий Чернядьев.

По словам экспертов, главной задачей компании на сегодня является максимально безболезненный с точки зрения затрат переход на многих месторождениях от открытого способа добычи руды к подземному. От того, как компания будет справляться с этой задачей в условиях сокращения мировых запасов алмазного сырья, зависят ее позиции не только на внешнем, но и на российском рынке.
facebook twitter vkontakte g+ ok instagram

Контекстная реклама
Календарь
www.megastock.ru
Разработка портала: Adlogic Systems
Платформа: Xevian
0.78688 [ 109, 0 ] [8.2397]