Полиметалл» покупает месторождение серебра «Гольцовое» в Магаданской области у компании Ovoca Gold, зарегистрированной в Ирландии. По сообщению Ovoca, совет директоров уже одобрил это предложение. Сделка будет частично профинансирована за счет денежных средств (11 млн долларов), остальная часть будет оплачена акциями «Полиметалла» (7,5 млн акций компании).

«Таким образом, если исходить из текущей капитализации компании, данное приобретение «Полиметалла» можно оценить в 32,6 млн долларов , - комментирует аналитик «Атона» Ольга Митрофанова. - Однако, мы не исключаем, что для данной сделки акции «Полиметалла» были оценены с 20-30% премией к текущим рыночным котировкам, что предполагает оценку месторождения «Гольцовое» в диапазоне 37-40 млн долларов».

По словам эксперта, с позиции бизнеса «Полиметалла» данная сделка очень выгодна. Месторождение «Гольцовое» расположено всего в 81 км от обогатительной фабрики серебряного месторождения «Дукат» (актив «Полиметалла»), измеренные и выявленные ресурсы «Гольцового» по кодексу JORC оцениваются в 1,5 млн тонн руды (10% от общих ресурсов «Полиметалла»). При этом содержание серебра составляет 993 граммов на тонну, что примерно в 2 раза превышает содержание серебра на основном серебряном месторождении «Полиметалла» - «Дукате».

Начало добычи на «Гольцовом» запланировано на II квартал 2010 года, до этого времени «Полиметалл» намерен провести повторный аудит запасов по JORC и развить инфраструктуру месторождения. (Время старта проекта, по мнению Ольги Митрофановой, выбрано очень грамотно, так как именно к этому времени с большой долей вероятности ситуация на рынке металлов значительно улучшится).

«Приобретение месторождения «Гольцовое» позволит «Полиметаллу» обеспечить обогатительную фабрику на «Дукате» собственным сырьем и решить проблему резкого снижения серебра в руде, которая наблюдается как на месторождении «Дукат», так и на месторождении «Лунное» (что существенно сократит издержки и повысит рентабельность бизнеса «Полиметалла»)», - говорит эксперт.

Аналитик считает, что приобретение месторождения позволит создать значительный синергетический эффект, поэтому сумма сделки (даже если считать по верхней планке в 40 млн долларов и капитальные затраты, необходимые для запуска данного проекта) не кажется завышенной. «Кроме того, позитивным моментом сделки является то, что 2/3 от общей ее суммы финансируется за счет собственных акций «Полиметалла», что сохранит денежные средства на балансе компании и не заставит брать дополнительный кредит», – отметила Ольга Митрофанова.

Вероятнее всего, приобретение «Гольцового» - не что иное, как продолжение реализации стратегии по активному наращиванию ресурсной базы за счет новых приобретений (данная стратегия была озвучена новыми собственниками «Полиметалла»). Эксперт полагает, что новые собственники «Полиметалла» решили воспользоваться сложной ситуацией в реальном секторе и скупать изрядно подешевевшие активы, поэтому в ближайшее время можно ждать новых сделок M&A от компании. Новость позитивна для «Полиметалла».

«Хотя денежные позиции «Полиметалла» не выглядят очень крепкими, за компанией стоят сильные акционеры, обладающие богатым опытом работы в области добычи драгоценных металлов и готовые поддержать компанию финансово, - отмечает аналитик «Юникредит Атона» Марат Габитов. – Рекомендация по акциям – покупать.  Цена на ближайшие 12 месяцев составляет 14,6 долларов за бумагу».