Цены на золото продолжают держаться на высоких уровнях. Однако реализовать свой потенциал роста котировки не могут в силу ряда причин. Во-первых, массовый вывод средств из товарных рынков для покрытия убытков в других секторах существенно снизил активность в товарных рынках вообще и на рынке золота в частности. А во-вторых, укрепляющийся доллар ограничивает рост цен на золото.

В предстоящем году на котировки традиционно продолжит оказывать динамика доллара. Однако более значимое влияние может приобрести спрос, а точнее его сокращение.

Дело в том, что вложения в золото составляют только треть от общего спроса, в то время как спрос в ювелирной промышленности 58%. В этой связи более вероятна ситуация, при которой росту вложений в золото не удастся компенсировать падение спроса на ювелирные крашения.

К тому же при учете такого показателя, как ETF в золоте (торгуемые фонды) в структуре спроса, надо осознавать, что обеспечением может являться как золото, так и эквивалент. Это означает, что фонды предъявляют абстрактный спрос на металл, нежели реальный.

Несмотря на то, что существенно возрос инвестиционный спрос, на мой взгляд, общая динамика окажется отрицательной.

На мой взгляд, в перспективе полугода золота может сохранить текущие позиции или несколько ослабнуть. Разворот к росту может начаться во втором полугодии, когда возможно некоторое улучшение мировой конъюнктуры.

Ослабление доллара и восстановление покупательской способности может толкнуть вверх золотые котировки. Цены на золото по итогам следующего года могут показать новые ценовые рекорды.

На мой взгляд, каждый вид инвестрования в золото имеет свои положительные и отрицательные стороны.

Так, например, с одной стороны вложения в металлические счета могут показать значительный прирост доходности, что собственно и наблюдалось в начале года, когда показатели доходности стабильно составляли двухзначную величину по итогам месяца.

Однако данное вложение имеет свои оборотные стороны. Так, например, на металлические счета не начисляется процентов, а во-вторых, снижение рыночной цены золота отразится в уменьшении суммы вложения.

Именно снижение котировок золота в последнее время явилось причиной того, что доходности от вложения в ОМС начали все чаще показывать отрицательные значения.

Что касается фьючерсных контрактов, то данный вид инвестирования с трудом можно отнести к вложениям в золото, так как непосредственно в России фьючерсный контракт на этот металл является расчетным, а не поставочным.

В этой связи эта деятельность скорее относится к деятельности спекулянтов, нежели представляет собой реальную возможность инвестирования в желтый металл для людей, не разбирающихся в особенностях торговле на срочном рынке.

Елена Шишкина ООО «АТОН»

Аналитик МФХ FIBO Group, Нерсесов Микаэл