РЕГИОН-ЗОЛОТО
Пользователей:13663
Подписчиков:12709
Организаций:7552
Изделий:1858
Экспо-Ювелир
ЦБ РФ / 06.12.2016
Доллар (USD): 63,9242 руб.Евро (EUR): 67,7660 руб. Золото: 2394,11 руб. Серебро: 33,6 руб. Платина: 1901,07 руб. Палладий: 1498,25 руб.
Фабберс
Legor
Аурис драгоценные металлы
Ювелир Дизайн
Золотой сезон
aurten.ru
Золотая Сова
Италмакс
Рекламное место сдается
Альфа-Металл
Coglar
Нефрит
ГлавнаяНовостиДрагоценные металлы

Палладий лучше золота

Взгляд на 2012 год: палладий лучше золота
Драгоценные металлы предприняли попытку восстановления – изменения за прошедшую неделю составили от 0,6% в золоте до 8,5% в палладии. Косенсус Bloomberg по драгметаллам повысился на ближайший год в золоте, серебре и платине на 0,5-2%. В золоте он составляет 1860$ за тройскую унцию, в серебре – 38,3$, в платине – 1820$, в палладии – 803$ за унцию.

В качестве альтернативного консенсусу видения на 2012 год, который мы представляем в заключительном обзоре нынешнего года, может служить соотношение текущих цен и себестоимости производства с учётом долгосрочной (средней исторической) рентабельности выпуска соответствующего товара. В зависимости от того, учитываются капитальные затраты или нет, мы пришли к краткосрочным и долгосрочным ориентирам по ценам, которые несколько отличаются от консенсус-взгляда.

Следует отметить, что полученные ориентиры наиболее применимы для низкой инфляционной среды. В свою очередь сдвиг кривой затрат в большую или меньшую сторону в других сценариях может вносить соответствующие корректировки в оценки по мере появления результатов добывающих компаний.

Почему стоит ориентироваться на издержки? Уходящий год в 11-й раз подряд становится удачным для инвесторов в золото, в том числе и относительно других классов активов. Между тем, доля инвестиционного спроса в золоте в последнее десятилетие является наиболее высокой и достигла 40%. В виду цикличности инвестиционного спроса на товары в долгосрочном периоде разумно выглядит сбалансированная ставка на корзину из металлов с тем, чтобы уменьшить зависимость от инвестиционного спроса и рыночных настроений. На фоне ожидаемого продолжения роста промышленного спроса, даже в случае резкого замедления экономик развитых стран, выигрышно смотрятся металлы платиновой группы, и в меньшей степени серебро. Основные выводы, которые были получены:

  • золото уже давно не выглядит дёшево, в последние годы компании агрессивно увеличивают капитальные затраты, пытаясь сдержать бум. Ориентиры на 2012 год: 1780$ краткосрочно и 1702$ долгосрочно (ниже консенсуса, минимальный потенциал)
  • серебро пока остаётся выше себестоимости и всё еще выглядит перегретым. Ориентиры на 2012 год: 39,2$ краткосрочно и 35,6$ долгосрочно (на уровне или чуть ниже консенсуса, средний потенциал)
  • в платине рассчитывать на увеличение предложения не стоит, цены непривлекательны для увеличения добычи. Ориентиры на 2012 год: 1877$ краткосрочно и 1933$ долгосрочно (выше консенсуса, высокий потенциал)
  • в палладии производители также находятся под давлением растущих издержек, металл смотрится особенно привлекательно в виду снижения продаж из российских запасов. Ориентиры на 2012 год: 943$ краткосрочно и 867$ долгосрочно (выше консенсуса, высокий потенциал).

Инвестиционный спрос и взгляд на рынок

За прошедшую неделю физические вложения ETF-фондах снижались в золоте и палладии, что поддерживает умеренно-негативный взгляд в целом на рынок, однако с учётом благоприятных ориентиров со стороны соотношения цен и себестоимости мы меняем взгляд на слабо-негативный.
Оставить комментарий к записи: Палладий лучше золота
Вы не авторизованы. Вход | Регистрация
Календарь
Подписка
facebook twitter vkontakte g+ ok instagram

Новые комментарии
www.megastock.ru
Разработка портала: Adlogic Systems
Платформа: Xevian