РЕГИОН-ЗОЛОТО
Пользователей:13794
Подписчиков:12739
Организаций:7591
Изделий:1869
Экспо-Ювелир
ЦБ РФ / 25.02.2017
Доллар (USD): 57,4762 руб.Евро (EUR): 60,4535 руб. Золото: 2286,78 руб. Серебро: 33,06 руб. Платина: 1853,45 руб. Палладий: 1446,91 руб.
Ювелир Дизайн
Legor
Фабрика Гальваники
Италмакс
ДрагМетИнвест
Золотая Сова
Аурис драгоценные металлы
Coglar
Рекламное место сдается
Нефрит
aurten.ru
ГлавнаяПубликацииСтатьиМеталлыvsluh.ru
Снижение цен на золото на мировом рынке заставляет инвесторов более осторожно относиться к перспективам роста акций золотодобывающих компаний, а владельцев этих компаний – пересматривать инвестиционные программы.
Тем не менее, золотодобывающий бизнес остается высокомаржинальным. Это отражает отчетность ОАО «Лензолото», акционерам которого, судя по всему, в ближайшее время будут выплачены дивиденды по итогам первого полугодия 2013 года.

С начала года цены на золото на Лондонской бирже металлов (LME) снизились на 23,6%, до $1 285 за тройскую унцию, или, если говорить об учетных ценах на металл, публикуемых Центральным банком РФ, – на 17,4%, до 1 343,8 рублей за грамм. Схожая динамика наблюдается и по другим драгоценным металлам: серебро скорректировалось с начала года на 35%, до $19,8 за унцию, платина – на 8,5%, до $1420 за унцию.

Инвесторы, вложившиеся в золото в кризисный период, успешно пережили это время: стоимость желтого металла с августа 2008 года до октября 2012-го выросла более, чем на 85% (среднегодовой рост составил 20,7%). Однако сейчас наблюдается коррекция цены. Спрос на «защитный» металл падает в том числе на фоне ожидаемого сворачивания крупнейшей экономикой мира – США, программы количественного смягчения, запущенной для стимулирования экономики и вывода ее из рецессии.

Америка дает повод

Участники рынка ждут сентябрьского заседания Федеральной резервной системы США, на котором может быть принято решение о сокращении объемов уже третьей по счету программы выкупа облигаций (QE3), запущенной в сентябре прошлого года. Две другие программы действовали с декабря 2008 года по июнь 2010-го и с ноября 2010-го по июнь 2011 года. Событие будет знаковым для сырьевых рынков: если при реализации стимулирующих программ экономику для ее реанимирования накачивали необеспеченными долларами, которые, попадая длительное время в нее, усиливали ожидания ускорения инфляции, обеспечивая тем самым рост спроса и цен на золото как защитного актива, то стремительное сворачивание может обернуться локальным шоком для товарных и фондовых рынков. Что стоил только намек главы ФРС Бена Бернанке от 19 июня о возможности урезания данной программы на фоне улучшения динамики макроэкономических показателей: за три последующих торговых дня золото подешевело на 5%, американские фондовые индексы снизились на 4,3%.

Так или иначе, золото в ближайшие месяцы, вероятно, будет находиться под давлением, а диапазон колебаний цен на него может составить $1150–1350 за унцию, тогда как еще в начале года это был диапазон $1650-$1700 за унцию. Поддержать цены могут, например, физический спрос со стороны Индии и Китая – основных покупателей драгметалла, а также со стороны мировых центральных банков, хедж-фондов. Последние ориентированы на спекулятивное получение прибыли от сделок купли-продажи.

Перед фактом

В новых реалиях золотодобывающие компании пересматривают инвестиционные программы, сокращают издержки. В частности, золотодобывающая компания Nordgold Алексея Мордашова, разрабатывающая золотые месторождения в России, на западе Африки и в Казахстане, на днях объявила о намерении снизить капитальные затраты на этот год на $40–50 млн относительно ранее объявленного ориентира в $300 млн. Пересмотреть планы по ряду проектов в сторону уменьшения капитальных затрат на аналогичную сумму в текущем году намеривается и «Полиметалл» (крупнейший производитель серебра и один из ведущих золотодобытчиков в стране) бизнесменов Александра Несиса и Александра Мамута. Компания «Петропавловск», чьи добывающие активы сосредоточены в Амурской области (торгуется на Лондонской фондовой бирже), объявила о намерении урезать на $10–15 млн операционные и административные затраты в условиях снижения цен на золото. Крупнейшая золотодобывающая компания России – Polyus Gold International (включает ОАО «Полюс Золото»), подконтрольная Сулейману Керимову, со слов гендиректора Германа Пихоя, также будет уделять пристальное внимание «постоянному контролю над расходами» в текущих условиях.

В целом запас прочности у золотодобытчиков сохраняется, что позволит им получать прибыль и делиться ей с миноритарными акционерами и при снижающихся ценах на золото. Согласно годовым отчетам компаний за 2012 год средняя себестоимость добычи у Nordgold составила $836,3 за унцию, у «Полиметалла» – $703 за унцию, у «Петропавловска» – $875, у Highland Gold Mining – $749, у Polyus Gold International – $694 за унцию.

Ценный актив

Делиться прибылью c акционерами, судя по всему, намерено ОАО «Лензолото» (акции торгуются на Московской бирже), принадлежащее Polyus Gold. Ежегодно выплачивающая высокие дивиденды компания, вероятно, и на этот раз распределит чистую прибыль за первое полугодие текущего года, полученную от участия в других организациях, в размере 2 176,5 млн руб (сама она не ведет производственной деятельности, а лишь управляет «дочками»).

Согласно уставу на дивиденды по привилегированным акциям может быть направлено не менее 6,9% чистой прибыли, то есть 431,9 рубля на акцию. Максимальный размер дивиденда по «префам», с учетом истории распределения прибыли, может составить 535 рублей на акцию. Все это подразумевает дивидендную доходность к текущим рыночным ценам 24,4% и 30,2% соответственно. По «обычке», по нашим расчетам, размер дивиденда может составить 1650–1690 рублей на акцию (доходность 28,3%). Реестр акционеров, как правило, закрывается в середине августа.

До этого периода мы ожидаем роста курсовой стоимости акций, который сам по себе обеспечит высокую доходность от инвестиций, если продать акции до закрытия реестра. Входить в реестр с целью получения дивидендов несколько рискованно. Следует помнить, что после даты отсечки акции снизятся в цене на размер дивидендов и вырастут только на ожиданиях последующих выплат. А они могут в будущем быть уменьшены, учитывая неоднозначную конъюнктуру на рынке золота.

facebook twitter vkontakte g+ ok instagram

Контекстная реклама
Календарь
www.megastock.ru
Разработка портала: Adlogic Systems
Платформа: Xevian
0.45052 [ 109, 0 ] [8.2150]