ЮВЕЛИР.INFO : СТАТЬИ

Золотая лихорадка на паузе: почему аналитики считают коррекцию здоровым сигналом

После беспрецедентного девятинедельного ралли, которое привело цены на золото к историческим максимумам, рынок драгоценных металлов пережил резкую и волатильную распродажу, завершив неделю в минусе. Этот откат, по мнению многих экспертов, является не концом бычьего тренда, а необходимой технической коррекцией перед следующим этапом роста.

В начале прошлой недели бычий импульс казался незыблемым: в понедельник золото закрылось на рекордном пике, превысив отметку в $4 355 за унцию. Однако эйфория была недолгой. Уже во вторник утром, на открытии торгов в Лондоне, волна фиксации прибыли переросла в настоящее «цунами» продаж, спровоцировав самое значительное однодневное падение котировок золота и серебра за последние годы.

Несмотря на шокирующую скорость падения, аналитики отмечают, что технический ущерб оказался ограниченным. Ключевым фактором стало то, что ценам удалось удержать критически важный краткосрочный уровень поддержки — $4 000 за унцию.

Фундаментальная картина остается бычьей

Хотя бурный рост цен временно приостановился, фундаментальные факторы, которые обеспечили золоту более чем 60%-ный рост в этом году, остаются в силе.

Майкл Браун, старший аналитик рынка в Pepperstone, считает, что бычий рынок «далек от упадка; он просто взял небольшую передышку».

«То, что мы наблюдали, похоже, является кульминацией параболического ралли, которое зашло слишком далеко и слишком быстро. Это привело к агрессивному откату, поскольку новые длинные позиции отступили, а те, кто был в рынке давно, зафиксировали прибыль», — пояснил Браун.

Он ожидает, что в ближайшей перспективе цены будут колебаться в диапазоне $4 000 – $4 400, но подчеркивает, что риски смещены в сторону роста, поскольку:

• Глобальный государственный долг продолжает расти до «непомерных уровней».

• Центральные банки по всему миру продолжают активно наращивать свои золотые резервы.

Райан Макинтайр, управляющий партнер Sprott Inc., согласен с тем, что в условиях высокой геополитической и экономической неопределенности спрос на активы-убежища остается стабильно высоким. (Эти комментарии прозвучали на фоне сложных торговых переговоров США с Китаем и отмены президентом Дональдом Трампом всех торговых переговоров с Канадой).

Техническая коррекция или разворот?

Мнения экспертов относительно краткосрочных перспектив разделились, но большинство склоняется к фазе консолидации, аналогичной той, что наблюдалась с мая по август после преодоления уровня $3 000.

Оле Хансен, руководитель отдела стратегии на товарно-сырьевых рынках Saxo Bank, отметил, что не спешит возвращаться на рынок.

«Текущая коррекция обусловлена потоками, а не данными... Резкое падение до $4 000 в понедельник сигнализировало о начале фазы консолидации, которая была одновременно и назревшей, и необходимой», — считает Хансен. Он добавил, что пока рано говорить, станет ли отметка в $4 000 окончательным минимумом.

Нил Уэлш, руководитель отдела металлов в Britannia Global Markets, также рассматривает недавнюю волатильность как «конструктивную коррекцию, а не разворот». По его мнению, цены могут некоторое время колебаться в диапазоне $4 000 – $4 200 по мере формирования новых позиций.

«Переход от $4 100 до $5 000 может занять больше времени, чем предшествовавший ему взрывной виток, но этот рост может привлечь покупателей на спаде», — прогнозирует Уэлш.

С технической точки зрения, картина выглядит неоднозначной. Лукман Отунуга, менеджер по анализу рынка FXTM, отмечает, что она «склоняется в пользу медведей: падение ниже $4 050 открывает путь к $4 000 и ниже».

Противоположной точки зрения придерживается Наим Аслам, директор по инвестициям Zaye Capital Markets. Он считает, что текущий оптимизм уже в значительной степени учтен в ценах и существует вероятность, что максимальные значения этого года уже достигнуты. Аслам допускает, что в ближайшие дни цена может опуститься до уровня поддержки в $3 800.

В центре внимания — заседание ФРС

На этой неделе ключевым событием, способным определить дальнейшее направление рынка, станет заседание Федеральной резервной системы США (ФРС), посвященное денежно-кредитной политике. Объем другой макроэкономической статистики из США будет ограничен из-за затянувшегося процесса утверждения нового бюджетного законодательства в Конгрессе.

Несмотря на то, что инфляционное давление остается повышенным (хотя и относительно сдержанным), большинство экспертов не видит в этом препятствия для продолжения цикла смягчения монетарной политики. Данные Мичиганского университета, показавшие падение потребительских настроений до пятимесячного минимума, лишь укрепляют эти ожидания.

Согласно инструменту CME FedWatch, участники рынка практически единодушно (с вероятностью почти 100%) прогнозируют снижение ключевой ставки ФРС на 25 базисных пунктов. Кроме того, рынок уже закладывает вероятность еще одного снижения ставки в декабре.

По мнению аналитиков, текущая цена золота, удерживающаяся выше $4 000, уже отражает эти ожидания. Настроения быков по золоту заметно улучшились в пятницу после выхода более низких, чем ожидалось, данных по инфляции, что укрепило уверенность в скором снижении ставки.

Помимо ФРС, на этой неделе свои решения по монетарной политике также объявят Банк Канады (в среду), Банк Японии (в ночь на четверг) и Европейский центральный банк (в четверг утром).