ЮВЕЛИР.INFO : НОВОСТИ

Роль и перспективы спекулятивных операций на алмазном рынке

Одной из наиболее серьезных тенденций развития мирового рынка сырых алмазов является рост числа и объема спекулятивных операций с алмазным сырьем. Фактически, в дилерскую деятельность в той или иной степени сегодня оказались вовлечены все участники рынка – от крупных добывающих компаний до мелких гранильных мастерских, не говоря уже о тех предприятиях, для которых дилерство изначально являлось основным видом деятельности. Такая ситуация сложилась в результате действия следующих факторов: - появление крупных независимых продуцентов алмазного сырья (BHP, Rio Tinto, Argail) и создания ими собственной клиентской базы, принципы отбора которой существенно более либеральны, чем те, которые применяет De Beers к своим сайтхолдерам - распад СССР и, соответственно, кардинальное переформатирование всей советской алмазной промышленности, следствием которого стал, в том числе, невиданный взлет спекулятивных операций с алмазным сырьем, развивавшихся  сразу в нескольких направлениях. Во-первых, в 1992 – 1998 гг. через сеть «совместных ограночных предприятий», подавляющее большинство которых на самом деле выполняли исключительно дилерские функции, на рынок был выброшены многолетние стоки Гохрана (по разным оценкам от $7 до $12 млрд), во-вторых с помощью механизмов политического лоббирования в Якутии была создана т.н. «национальная гранильная промышленность», которая оперировала квотой в 25% от текущей добычи АЛРОСА и реально занималась в основном спекулятивными операциями с сырьем, в - третьих сама АЛРОСА получила возможность создать собственную клиентскую базу, значительная часть которой также стала принимать участие в дилерских операциях. В то же время на постсоветском пространстве – в Армении, на Украине, в Белоруссии осколки бывшего советского объединения «Кристалл» также стали энергично заниматься дилерской деятельностью. Напомним, что алмазодобывающая промышленность СССР была жестко интегрирована в одноканальную систему управления мировым алмазным рынком, созданную De Beers, и самостоятельные дилерские операции практически не осуществляла - специфическое развитие политического процесса в ряде стран Западной Африки привело к установлению контроля радикальных группировок над рядом значительных аллювиальных месторождений и, соответственно, созданию собственных дилерских сетей, иногда оперирующих значительными объемами алмазного сырья («алмазный отдел» УНИТА). В целом рост спекулятивных операций в этот период оказал негативное влияние на положение добывающих компаний: De Beers была вынуждена существенно увеличить объем буферных стоков - до $4439 млн. в 1997 г. (В 1990 объем стоков De Beers составлял $2684 млн.), одновременно ЦСО неоднократно снижала закупочные прейскурантные цены – по прейскуранту «март 97», например, снижение средней цены на алмазы, продаваемые АЛРОСА, составило около 7%. Такие последствия спекулятивного бума, возможно, были одним из факторов, способствовавших принятию решения De Beers об отказе от монопольной регуляции рынка. С 1999 года начинается последовательное сокращение буферных стоков – наиболее серьезного инструмента регуляции цен. В 2000 г. De Beers официально объявила о введении новой сбытовой политики (Supplier of Choice). Эта новая сбытовая модель предполагает в том числе и тщательный контроль за спекулятивной активностью сайтхолдеров через согласие на аудит их предприятий со стороны De Beers. Около 30 клиентов De Beers, особенно отличившиеся в период спекулятивного бума, были статуса сайтхолдеров лишены. События 90-х годов показали, что игры спекулянтов могут достичь масштаба, всерьез чреватого обвалом рынка. В то же время проявилась отчетливая разница в позициях основных участников рынка по отношению к дилерским операциям. В глазах крупных добывающих компаний дилерство выглядит злом, хотя и неизбежным. Их главная задача – поддерживать и развивать чрезвычайно капиталоемкое горное производство, скорость оборота капитала в котором весьма низка. Это тяжелый бизнес и для него крайне чувствительны колебания цен на конечную продукцию – сырые алмазы. Идеалом здесь была бы медленно, но постоянно растущая цена. Схожая позиция свойственна предприятиям, действительно занимающимся огранкой. Для них дилерство – вынужденная деятельность, способ избавления от ассортимента сырья, которое в данный момент по каким-либо причинам им не выгодно обрабатывать. Но стабильность рынка, отсутствие кризисов, для них также чрезвычайно важна. Позиция же профессионального спекулянта, особенно крупного, обладающего капиталом, позволяющим обслуживать значительные стоки – диаметрально противоположна. Как и для спекулянта на любом рынке, для него важна амплитуда колебания цен - сыграть можно как на повышении, так и на понижении, т.е. для него важно именно создание кризисных ситуаций. Последующие события подтвердили такую расстановку сил. Значительные колебания цен в 2005 – 2006 гг аналитики объясняли спекулятивными играми преимущественно индийских диамантеров, а рекордные товарные интервенции De Beers летом и осенью 2005 г – как попытку противодействия этим инициативам. В качестве средства ограничения спекулятивной активности можно рассматривать и энергичную вертикальную диверсификацию крупных добывающих компаний, стремящихся выстроить цепочки: добыча – обогащение – сортировка – огранка – ювелирное производство – маркетинг - розничные сети, в которых просто нет места дилерским операциям с алмазным сырьем. И все же такие меры можно считать паллиативом, и неимоверно расплодившиеся за последние 15 лет спекулянты продолжают представлять собой серьезную угрозу стабильности рынка. Однако в силу ряда объективных причин их перспективы вовсе не блестящи. Согласно мнению компетентных экспертов, в ближайшие пять лет мировая добыча алмазов будет интенсивно падать, а спрос – энергично расти. В нынешних ценах спрос к 2012 году может достигнуть $18 млрд, а добыча составит около $9-10 млрд. Причем сосредоточена эта добыча будет в руках 5 корпораций, из которых на две придется около 70 %. Впервые за всю историю алмазного рынка возникнет подлинный, а не искусственно созданный, дефицит предложения алмазного сырья. В этих условиях возникают реальные предпосылки для достижения договоренности между основными продуцентами алмазов, позволяющие если не полностью убрать с рынка спекулятивный элемент, то ограничить его деятельность производственно необходимым минимумом. В этом случае рынок надолго и основательно вернется к состоянию «рынка продавца», которое сохраняет жизнеспособность его главного элемента – добывающих компаний. Лихорадочные колебания цен, столь милые сердцу спекулянта, сменятся монотонным ростом и, в конечном счете, за все заплатит потребитель украшений с бриллиантами – судя по прогнозируемому спросу, он к этому готов. Такая перспектива не укрылась от внимания тех, кто серьезно занимается дилерскими операциями на алмазном рынке. Первый звонок закономерно прозвенел в России, внесшей в свое время гигантский вклад в спекулятивный алмазный бум. 30 августа с.г. губернатор Смоленской области В.Маслов поставил перед правительством России вопрос об увеличении квоты на поставку алмазного сырья на смоленский завод «Кристалл&raquo. Аргументы: в случае увеличения квоты «Кристалл» сможет увеличить ежегодный оборот с 13 млрд рублей до 25 млрд рублей без привлечения дополнительных инвестиций. Причем, по мнению губернатора, недостаточность поставок алмазного сырья на "Кристалл" связана с "торговой политикой компании "АЛРОСА&quot. Следует отметить, что речь губернатора вызвала эмоциональную и сочувственную реакцию у членов правительства и лично М. Фрадкова. Таким образом, налицо классический конфликт между добывающей компанией и ее крупным сайтхолдером, представленным своим законным лоббистом. Но почему этот конфликт с такой силой прозвучал именно сейчас? Является ли совпадением, что проблема «возникла» через две недели после нашумевшей публикации приведенной выше экспертной оценки перспектив сокращения добычи и увеличения спроса на сырые алмазы? Еще в прошлом году генеральный директор смоленского «Кристалла» М.Шкадов в интервью отраслевому журналу «Алмазы и золото России» на вопрос: «Кристалл», сотрудничая с АЛРОСА, не испытывает дефицита в получении сырья. Не скажется ли инициатива завода на снижении объемов огранки алмазов, поступаемых от алмазодобытчиков?» ответил весьма категорично: «Действительно, мы не испытываем дефицита в алмазном сырье…». Впрочем, в другом интервью М.Шкадов утверждал, что готов покупать у АЛРОСА сырья на $1млрд ежегодно (это при нынешних продажах завода в $358 млн. в год). Кроме этих, несколько непоследовательных заявлений, М.Шкадов также широко известен в профессиональной среде оригинальным предложением создать «бриллиантовую ОПЕК» и попыткой продвижения .ювелирного бренда De Leri, лицом которого является певица Валерия, популярная в России, но к сожалению мало известная  в Антверпене, Гонконге, Тель-Авиве, Дубае, Нью-Йорке и Лос-Анджелесе, т.е. там, где собственно находят сбыт «кристалловские» бриллианты.Сырье «Кристалл» получает от АЛРОСА (95%) и от De Beers (5%), причем лоббистских возможностей В. Маслова, увы, недостаточно, что бы поставить вопрос об увеличении квоты от De Beers перед правительством ЮАР или Великобритании. Да и использование административного ресурса в бизнес-интересах это скорее российская традиция. Именно благодаря таким приемам квоты на сырье получали в 90-х годах около 150 «гранильных совместных предприятий», подчистую вычистивших Гохран и заваливших Израиль и Бельгию «черным» и «серым» алмазным экспортом. Но самое любопытное, что именно «Кристалл» считается в отрасли лоббистом указа 2002 г., разрешающего вывозить за рубеж часть алмазного сырья (15%), купленного в России. Это прямой и явный спекулятивный потенциал. Если квота от АЛРОСА будет увеличена вдвое, соответственно вдвое возрастет и этот ресурс. Как-то М. Шкадов огорченно заметил в «Ведомостях»: «Намерение было благое, но эти пресловутые 15%&nbsp- капля в море…». Действительно, 30% было бы лучше, а 50% - просто здорово. А если $1 млрд пропустить через дилерские центры «Кристалла» в Антверпене и Дубае, то собственно и завода-то никакого в Смоленске уже не надо. Грамотно проведенная спекуляция дает самую большую норму прибыли из всех возможных операций с сырыми алмазами. В конце концов, сам Шкадов еще в мае этого года заметил «Ведомостям»: «Складывается ситуация, когда порой выгоднее перепродавать алмазы, чем обрабатывать – бриллианты дешевле необработанного сырья». Rough&ampPolished