ЮВЕЛИР.INFO : НОВОСТИ

Как избежать проблем с долларом

«Слабые экономические показатели поставили Вашингтон в почти невозможное финансовое положение. Американской экономике требуется более мощный стимул, чем тот, что предусматривался первоначальным пакетом мер в марте прошлого года. Однако мрачный прогноз в отношении бюджетного дефицита таит в себе долговременную угрозу огромного масштаба. Действительно, отклонение глобальными финансовыми рынками этого бюджетного курса - лишь вопрос времени», - пишет Роджер Альтман в статье, опубликованной в Financial Times. Автор – бывший заместитель министра финансов США при президенте Б. Клинтоне. В настоящее время руководит фирмой Evercore Partners, являющейся ведущей компанией в области банковских инвестиций, которая оказывает консультационные услуги крупным многонациональным корпорациям в операциях, связанных со слияниями, поглощениями и другими стратегическими корпоративными сделками.Это могло бы привести к карающему доллар кризису, продолжает он. Чтобы избежать его, американское руководство должно немедленно и обстоятельно начать сокращение бюджетного дефицита, как только экономика окрепнет. Туманные обещания здесь не сработают.Бюджетная дилемма Америки беспрецедентна, поскольку в ее рамках краткосрочные нужды резко диссонируют с долгосрочными. Сегодня все показатели сигнализируют о слабости экономики. Потребительские расходы, дающие 70 процентов валового внутреннего продукта, а также занятость населения находятся в особенно плачевном состоянии. Безработица, превысив самые высокие показатели за последние 26 лет, во многом не уменьшится до 2010 года. Это оказывает давление на потребителей. Поэтому темп восстановления экономики будет крайне медленным.Все это требует, чтобы политика оставалась стимулирующей в течение последующего года. Без этого экономика может заскользить назад. Именно поэтому Федеральная резервная система поддерживает нулевую ставку на предоставляемые федеральные средства. Это также объясняет то, почему стимулирование в объеме 787 миллиардов долларов США, возможно, будет увеличено до 900 миллиардов долларов. Однако на 2011 год и далее бюджетная проблема внушает страх. Комбинация из предшествующих снижений налогов, лет, отмеченных высокими расходами, и жестокого спада создала наихудшие условия для бюджета за последние 75 лет. До 2019 года в рамках частных прогнозов предсказываются суммы бюджетного дефицита, составляющие в среднем 1&nbsp000 миллиардов долларов США в год. В 2019 году дефицит бюджета может составить 6,5 процента ВВП и будет повышаться. Что еще хуже, государственный долг достигнет почти 85 процентов ВВП. Ежегодно выплачиваемые по нему проценты могут превысить бюджет на оборону США и весь объем дискреционных расходов. Ежегодные заимствования министерства финансов, включая рефинансирование, могут в среднем составить захватывающие дух 4 000 миллиардов долларов США. И все это может случиться еще до того, как после 2019 года взрывообразно вырастут расходы, связанные с государственными программами здравоохранения.Этот рост задолженности происходит на хрупкой основе. В стране отмечается практически нулевой темп роста сбережений. Чистые заимствования полностью обеспечиваются иностранцами. В руках иностранцев находится уже половина государственного долга. Из опыта мы знаем, что большой дефицит бюджета не только поднимает процентные ставки, сокращает частные инвестиции и понижает уровень жизни. Мы еще сознаем и то, что не было еще такого прецедента, чтобы финансовые рынки предоставляли займы подобного размера на срок более 10 лет по ставкам, хотя бы в какой-либо степени похожим на текущие процентные ставки и обменные курсы. И в самом деле, неужели кто-либо верит в то, что, как только произойдет восстановление экономики и частный спрос на капитал усилится, министерство финансов сможет собирать 4&nbsp000 миллиардов долларов в год при ставке ниже 4 процентов, как оно это практикует сегодня?Острая угроза - валютный рынок. Когда рынки теряют веру в финансовую политику какой-либо страны, за этим следует резкое и зачастую паническое обесценение валюты такого государства. Это случалось с долларом и прежде, и нынешняя мрачная финансовая перспектива рискует спровоцировать это опять.Мы наблюдали это в 1978-79 годах во время кризиса доллара, который потряс администрацию Джимми Картера, в министерстве финансов которой я тогда работал. В тот период растущая инфляция и сознательное безразличие к стабильности доллара почти наполовину обесценили его в отношении иены. Вызванное этим беспокойство в мире выросло, и пришлось принимать чрезвычайные меры для спасения доллара. Это дорого обошлось для экономического роста США и для целей, поставленных перед собой администрацией.В последние недели доллар потерял 15 процентов своей стоимости в отношении евро, а золото взлетело выше 1 000 долларов США за унцию. Конечно, на это повлияли и технические факторы, но это нездоровые признаки. Они вызывают беспокойство по поводу стабильности валюты. Между тем восстановление экономики, которое будет сопровождаться инфляцией и давлением в области финансирования, даже еще не начиналось. Президенту Бараку Обаме и конгрессу не следует идти на риск повторения опыта Картера. Ныне масштаб является настолько бóльшим, что воздействие программы стабилизации доллара может привести к более тяжелым последствиям. Это подвергло бы опасности весь процесс восстановления экономики. Вот поэтому сейчас и следует взять на себя ясно выраженное обязательство по сокращению бюджетного дефицита.Такое обязательство могло бы принять законодательную форму и вылиться в создание двухпартийной группы по сокращению бюджетного дефицита по образцу успешной встречи на высшем уровне по бюджету в 1990 году, а группа могла бы включать в себя лишь членов администрации и лидеров конгресса. Ее рекомендации, согласно закону, могли бы быть представлены к 31 декабря 2010 года. В течение трех-четырех месяцев эти рекомендации могли бы в результате голосования быть приняты или отклонены. Такая процедура способствовала бы признанию необходимости в более высоких налогах и сокращении расходов.Верно, что г-н Обама унаследовал дефицит. Но, как и Афганистан, это теперь входит в сферу его ответственности. Только он может выработать процесс для решения этой проблемы.