ЮВЕЛИР.INFO : НОВОСТИ

Укрепление валют бьет по горнодобытчикам

Резкое укрепление валют в странах, производящих металлы, уничтожает те преимущества, которые были получены горнодобывающими компаниями в связи с повышением цен на их продукцию, и ставит под удар ожившие было цены на их акции в связи с разочарованием тех, кто хотел на этом заработать, пишет агентство Рейтер в статье, помещенной на портале miningmx.com. Курсы валют взлетели вверх в странах, являющихся основными производителями промышленной продукции, включая и те, где находятся крупнейшие компании, добывающие железную руду, медь и платину –Австралию, Чили и Южную Африку.Особенно большой подъем курса своей валюты пережила Южная Африка, где ранд подскочил на 27 процентов в течение последних двух с половиной месяцев.Поскольку продукция горнодобывающих предприятий продается в долларах, укрепление валюты в странах, где ведется добыча, толкает стоимость издержек вверх и бьет по прибыли.Не исключено, что инвесторов, которые своими действиями способствовали быстрому повышению курса акций в горнодобывающем секторе, происшедшему вслед за восстановлением цен на металлы, ожидает неприятный сюрприз, когда они увидят итоги деятельности компаний в готовящихся ими к публикации очередных отчетах, поскольку многие аналитики не удосужились еще внести поправки в свои прогнозы доходности в связи с движением валют.«Если взглянуть на консенсус-прогнозы, то возникает наводящее на мысль о подлинным риске ощущение, что все в своих действиях исходят из прогнозов, основанных на якобы реально существующем слабом ранде, - говорит Леон Эстерхьюзен, аналитик банка RBC Capital Markets в Лондоне. – Эти консенсус-прогнозы давно уже выскочили за пределы «игрового поля&raquo. Содержащиеся в них оценки следует уменьшить вдвое, если ранд будет оставаться таким, каким он является сейчас».Растяжимые оценкиЦены на платину и медь, которые являются важнейшими металлами для автомобилестроительной и строительной промышленности, в этом году, оттолкнувшись от самых низких своих значений, выросли соответственно на 24 и 48 процентов.Акции горнодобывающих компаний подросли в цене в связи с «возрождением» биржевых товаров, по которым заключаются фьючерсные сделки в этом году биржевой индекс английских горнодобывающих компаний вырос на 37 процентов, а у Rio Tinto он взмыл на 87 процентов.Во многом оживление цен на акции представляется оправданным, поскольку курс акций, судя по всему, совершил «перелет» при падении после неожиданного обвала спроса и цен в конце прошлого года, однако многие цены все же, наверное, не отражают факторов, связанных с усилением валют.«В последний месяц темп роста прибыли в горнодобывающем секторе Великобритании несколько замедлился. Цены на биржевые товары сейчас дрейфуют, и к тому же курс местной валюты пополз не туда в тот же самый период, что заставляет оценки на 2010 год выглядеть отчасти растяжимыми», - говорит аналитик Майкл Ролинсон из инвестиционного банка Liberum Capital.Из крупных диверсифицированных групп горнодобывающих компаний лучше всего соотношение цены акции к величине прибыли на акцию – 18,8 – выглядит у BHP Billiton, добавил этот аналитик.У Anglo American это соотношение составляет 14,5 и выведено на основании оценки доходов, которые эта компания получит в 2010 году, и текущих спотовых цен у компании Xstrata оно составляет 14,4, а у Rio Tinto – 13,7, отмечает Ролинсон.Компании, деятельность которых тесно связана с Южной Африкой, такие как группа Anglo Platinum, являющаяся крупнейшим производителем платины в мире, судя по всему, пострадают от резкого движения ранда вверх больше всего.«Это особенно сильно ударило по производителям платины», - утверждает Ребекка О’Дайвер, аналитик лондонской компании Investec Securities, предоставляющей справочную информацию инвесторам.«Хотя цены на платину выросли, почти все увеличение платиновой цены было нейтрализовано укреплением ранда, так что жизнь сейчас так же трудна, как в феврале, когда платина стоила менее 1&nbsp000 долларов США за унцию», - говорит она.Платина сейчас стоит около 1&nbsp150 долларов США за унцию, а в октябре она упала до своего низшего значения в 732,5 доллара США за унцию.Во вторник на прошлой неделе компания Gem Diamonds предупредила в своей корректировке данных для торгов, что на стоимости ее бумаг скажется усиление валют в странах на юге Африки и в Австралии.Anglo American под ударомИз крупных диверсифицированных горнодобывающих групп Anglo American, наверное, подвержена наибольшему риску в связи со своим значительным присутствием в Южной Африке. Она владеет 80 процентами компании Anglo Platinum и 45-процентной долей в компании De Beers, которая работает в Южной Африке.В прошлом году Anglo American 42 процента дохода и 55 процентов прибыли от основной деятельности получила от операций в Южной Африке.«Компания Anglo American может пострадать в большей степени, чем BHP, поскольку Anglo Platinum составляет большую долю ее бизнеса и уже сейчас с трудом добивается прибыльности. У BHP значительная доля производства связана с нефтью, где затраты и цены выражаются в долларах», - указывает Дес Килалеа, аналитик из банка RBC Capital Markets.BHP, крупнейшая в мире горнодобывающая группа, а также компании Rio Tinto и Xstrata подставлены под удар со стороны австралийских и канадских долларов, которые с начала марта подорожали соответственно на 23 и 15 процентов.В документах, предоставленных компанией Rio Tinto аналитикам, чтобы помочь им смоделировать ее доходы в 2009 году, отмечается, что 10-процентная подвижка в цене австралийского доллара по отношению к доллару США может ударить по доходам компании от основной деятельности, сократив их на 502 миллиона долларов США, а подобное же изменение курса канадского доллара может пробить брешь в 215 миллионов долларов США.Rio Tinto опубликовала данные, свидетельствующие о 38-процентном скачке в доходах от основной деятельности в 2008 году, составивших 10,3 миллиарда долларов.BHP предоставила исходные данные, говорящие о том, что при всяком изменении курса австралийского доллара на один цент ее прибыль после уплаты налогов в 2009 году будет изменяться на 80 миллионов долларов США, а всякое движение курса ранда на 20 центов будет сказываться на конечном результате ее деятельности в размере 25 миллионов долларов.BHP опубликовала данные, свидетельствующие о 18-процентном увеличении ее доходов в завершившемся в конце июня 2008 финансовом году, составивших 15,96 миллиарда долларов США.