«Финам»​ рекомендует покупать акции золотодобытчика «Полюс»

Аналитики ГК «Финам» оценили инвестиционную привлекательность российской золотодобывающей компании «Полюс». Согласно их выводам, благоприятная конъюнктура рынка, планы по увеличению добычи и высокая эффективность бизнеса делают бумаги эмитента интересными для инвесторов. «Финам» рекомендует покупать акции «Полюса» с целевой ценой 17 363 рубля, потенциал роста составляет 24%.

ПАО «Полюс» — крупнейший золотодобытчик России с капитализацией 26,1 млрд долларов. Занимает четвертое место среди лидирующих мировых золотодобывающих компаний по объему производства и второе — по запасам золота (около 60 млн унций). Основные предприятия компании расположены в Красноярском крае, Иркутской и Магаданской областях, а также в Республике Саха (Якутия).

Как отмечается в исследовании, несмотря на снижение объемов добычи на 2,6%, в 2020 году «Полюс» продемонстрировал сильные финансовые результаты: «Благодаря росту средней цены реализации на 27,3% до 1 786 долларов за унцию консолидированная выручка увеличилась на 24,8% в годовом выражении до 5 млрд долларов, показатель EBITDA вырос на 37,7% до 3,6 млрд долларов».

По прогнозам аналитиков, в 2021 году на фоне увеличения доходности по безрисковым инструментам объемы вложений в золото будут снижаться, но в целом конъюнктура рынка останется благоприятной. «Если инфляционные ожидания и ослабление доллара будут сочетаться с продолжением политики низких ставок и новых стимулов, золото сохранит привлекательность в качестве инвестиционного инструмента», — поясняют эксперты.

В числе основных драйверов роста капитализации компании в аналитической записке называется значительный потенциал увеличения объемов добычи. В частности, освоение золоторудного месторождения «Сухой Лог» с запасами в 40 млн унций позволит в 2026 году войти в число мировых лидеров отрасли не только по запасам, но и по объемам производства. Одновременно среди ключевых конкурентных преимуществ эксперты выделяют высокую рентабельность бизнеса. «Полюс» ведет добычу низкозатратным карьерным способом. Операционные издержки несет в рублях, в то время как продажи золота привязаны к долларовым котировкам металла. EBITDA составляет более 70%, ROE — от 60% до 100%», — поясняют аналитики.

Дополнительным фактором привлекательности золотодобытчика для инвесторов выступает программа декорбанизации, в рамках которой компания уже довела долю используемой энергии от возобновляемых источников до 90%. «Это потенциально открывает доступ к льготному «зеленому» финансированию, а также делает акции привлекательными для фондов, инвестирующих в компании, придерживающиеся принципов ESG», — констатируют в «Финаме».

Аналитики прогнозируют, что спрос на бумаги эмитента будет поддерживать комфортная дивидендная политика. За первое полугодие 2020 года компания выплатила дивиденды в расчете 240,18 рубля на акцию. На окончательные дивиденды по итогам года компания планирует направить 5,09 доллара на акцию в рублях по курсу на дату решения, что соответствует дивидендной доходности к текущей цене на уровне 2,7%.