Золото затихнет в ожидании осенних новостей из США

Золото с середины весны торгуется в ограниченном диапазоне и в третьем квартале серьезных колебаний не ожидается, так как все новости уже учтены в цене. Перемен можно ждать только осенью, считают аналитики, опрошенные Вестником Золотопромышленника.

"Со второй половины апреля цена на золото колеблется в рамках 2285-2450 долларов за унцию, учитывая основные фундаментальные факторы, такие как геополитическая напряженность в разных частях света, инфляция выше целевых уровней, а также сохранение высокого спроса на металл со стороны центробанков", — отметила аналитик ИК "ВЕЛЕС Капитал" Елена Кожухова.

По данным Capitalight Research золото завершило второй квартал 2024 года самой высокой средней квартальной ценой за всю свою историю — 2338 долларов за унцию, превысив рекорд первого квартала в 2074 долларов.

Независимый аналитик Оксана Лукичева ожидает, что в летний период межсезонья рынок золота будет консолидироваться в узком диапазоне 2300-2400 долларов за унцию. Сильная поддержка располагается на уровнях 2200-2280 долларов, а сопротивление — около 2400 долларов.

"Для прорыва сопротивления может понадобиться дополнительный спрос после снижения ставки ФРС, а до этого момента прорыв маловероятен. Уход ниже уровней поддержки также маловероятен, так как в этом диапазоне заходили крупные инвесторы в надежде под рост после снижения ставки. — рассуждает Лукичёва. — Для прорыва вверх есть также геополитический фактор, вроде войны на Ближнем Востоке, но пока это также маловероятно".

СТАВКИ

В течение 2024 года прогнозы на снижение ставки в США постоянно менялись. На фоне отсутствия новостей аналитик УК "Альфа-Капитал" Александр Джиоев отмечает и положительные моменты: "Меняются прогнозы по дате первого снижения ставки ФРС, ЕЦБ уже приступил к смягчению. То есть по сути рынок не видит предпосылок для дальнейшего повышения ставки, — это позитив", — подчеркивает он.

"Сдвиг прогноза по ставкам давит на рынок, но пока не сильно. Все же вероятность сентября — велика", — считает Лукичева.

Золото остановилось в росте в том числе из-за смещения ожиданий снижения процентных ставок ФРС на более поздний срок, отметила Кожухова. "Смягчение монетарной политики в США, судя по высказываниям лидеров самого регулятора, может и вовсе не произойти в этом году, хотя рынок все еще надеется на позитивные изменения в осенне-зимний период", — добавила аналитик.

По мнению Кожуховой, сценарий дальнейшего замедления инфляции в США и последующее снижение процентных ставок в стране, что вероятно не раньше конца третьего квартала, может спровоцировать рост интереса к золоту и пробой психологически важной отметки 2500 долл/унция.

По словам Джиоева, возможное снижение ставки повлечет снижение доходности казначейских облигаций США, что сделает золото более привлекательным safe heaven активом при прочих равных. С другой стороны, если снижения не будет, мы увидим обратный эффект.

"Если понижения ставки ФРС в этом году не произойдёт, то это может привести к массовому закрытию позиций со стороны крупных инвесторов, что вызовет уход рынка ниже 2200 долларов за унцию. Но до сентября это маловероятно", — подчеркнула Лукичева.

ВЫБОРЫ

США готовятся к выборам президента, а во Франции и Германии в парламент и Бундестаг избираются совсем не пропрезидентские партии. Вся эта неопределенность также может сказаться для золота положительно.

"Выборы в США определённо добавляют поддержки золоту в текущий момент, так же, как и политическая неразбериха в Европе, которая несомненно приведёт к изменениям в экономиках", — говорит Лукичева.

Подобного мнения придерживается и Кожухова из "ВЕЛЕС Капитал", — "В европейском регионе возможно смещение баланса политических сил в сторону более правых партий после парламентских выборов во Франции и Великобритании. Политические факторы в частности повышают экономическую неопределенность в США и Европе и могут подстегнуть рост золота", — добавила аналитик.

Аналитики канадской Capitalight Research указывают на серьезную неуверенность в отношении прогнозов по золоту. В аналитической заметке они отметили, что до конца года золото может вырасти до 2800 долларов за унцию, но также может и упасть, так как одно снижение ставки ФРС уже в цене. "Неясно, например, что долговые проблемы США, внешние геополитические проблемы и напряженность в отношениях с Китаем исчезнут быстрее при президентстве Трампа, чем при президентстве Байдена", — написали Мартин Муренбилд и Шантель Шивен.

ПРОГНОЗЫ

Несмотря на замедление спроса со стороны центральных банков, аналитики не видят перелома тренда в их отношении к золоту или перехода к продажам.

По данным World Gold Council (WGC), мировые ЦБ в мае продолжили снижать закупки золота. Так, в марте общие покупки составили 39 тонн, в апреле — 36 тонн, в мае — 23 тонны. Средние ежемесячные покупки банков за последние 12 месяцев составляли 42 тонны.

Кожухова, в свою очередь, резюмирует, что политическая и экономическая неопределенность в ближайшие месяцы скорее всего обеспечит сохранение спроса центральных банков на золото в том числе из-за приверженности ряда развивающихся стран к ребалансировке резервов и постепенному отказу от американского доллара. Среднесрочный прогноз по ценам на золото на данный момент остается умеренно позитивным и скорее предполагает колебания котировок недалеко от текущих значений или их рост.

"Способствовать нисходящей коррекции в район 2000 долл/унция, могут новые витки инфляции в США и в еврозоне, которые отсрочили бы снижение процентных ставок. Одним из негативных для цен факторов также может стать разрешение актуальных геополитических конфликтов", — добавила аналитик ИК "ВЕЛЕС Капитал".