«Китайские домохозяйки» снова в игре: розничный бум в КНР спровоцировал рекордную лихорадку на рынке золота и серебра

Мировые цены на драгоценные металлы достигли новых высот, и, как сообщает ProFinance, ключевым драйвером этого ралли стали не столько действия Центробанков, сколько беспрецедентная активность частных инвесторов из Китая. Феномен, известный как «китайские домохозяйки» (или dama), вновь заявил о себе в полный голос, кардинально изменив баланс спроса и предложения в 2025–2026 годах.

Рекордные показатели 2025 года

Согласно представленным данным, 2025 год стал переломным для мирового рынка драгметаллов. Общий объем импорта и потребления (отслеживаемый в метрических тоннах) приблизился к отметке 1 400 тонн, что является абсолютным максимумом за последнее десятилетие.

Однако самое важное кроется в структуре этого спроса (см. график):

• Взрывной рост доли Китая: Если в период с 2019 по 2022 год спрос со стороны Китая (голубые столбцы) оставался относительно умеренным, то в 2024 и особенно в 2025 году произошел вертикальный взлет.

• Цифры: В 2025 году на долю Китая пришлось более 400 метрических тонн чистого спроса в представленном сегменте. Это значительно превышает показатели любого другого года начиная с 2015-го.

• Остальной мир: В то время как спрос в «остальном мире» (темно-синие столбцы) оставался стабильным или рос незначительно, именно китайский аппетит обеспечил основной прирост глобальных объемов.

Почему «домохозяйки» скупают металл?

Аналитики связывают эту «золотую лихорадку» с исчерпанием доверия китайского среднего класса к традиционным инструментам сбережения. Ситуацию подогревают несколько фундаментальных факторов:

1. Кризис недвижимости: Сектор недвижимости КНР, который десятилетиями был главным «сейфом» для сбережений граждан, продолжает испытывать трудности. Падение цен на жилье заставило население искать альтернативные активы.

2. Валютные риски и ставки: На фоне низкой доходности банковских депозитов и волатильности юаня, физическое золото и серебро стали восприниматься как единственный надежный актив-убежище.

3. Серебро как «доступное золото»: В статье отмечается, что ажиотаж коснулся не только желтого металла. Серебро, будучи более доступным по цене (так называемое «золото бедняков»), также показало взрывной рост объемов закупок со стороны розничных инвесторов.

Глобальные последствия

Возвращение «китайских домохозяек» на рынок создало мощный уровень поддержки для цен. В отличие от спекулятивных фондов, этот тип инвесторов склонен покупать физический металл (слитки, монеты, тяжелые ювелирные украшения) и удерживать его в долгосрок («buy and hold»).

Эксперты предупреждают: если текущая тенденция сохранится в 2026 году, мы можем увидеть дефицит физического металла на глобальных хабах, так как значительная часть мирового предложения теперь оседает в частных сейфах на территории материкового Китая. Рынок, который годами ориентировался на ставки ФРС США, теперь вынужден жить с оглядкой на настроения розничных покупателей в Шанхае и Пекине.