«Норникель» предложил выпускать инвестиционные монеты из платины и палладия

Крупнейший мировой производитель палладия «Норникель» (MOEX: GMKN) выступил с инициативой запустить в России чеканку инвестиционных монет из платины и палладия. Это предложение направлено на стимулирование спроса и поддержку рентабельности добычи металлов платиновой группы (МПГ), которые отстают по динамике цен от золота. Об этом заявил директор департамента маркетинга компании Денис Шарыпин на встрече с Банком России в рамках обсуждения стратегии развития рынка драгметаллов.

Цены и прогнозы: стагнация вместо роста

По данным Лондонской биржи металлов (LME), за последний год золото подорожало на 40%, достигнув $2860 за тройскую унцию. В то же время платина прибавила лишь 6,4% ($940), а палладий подешевел на 3,6% ($914,5). Прогнозы на 2025 год остаются сдержанными: Лондонская ассоциация рынка драгметаллов ожидает среднюю цену платины на уровне $1021,64. Оптимистичные оценки ICBC Standard Bank и UBS ($1100) контрастируют с пессимизмом Capital Economics ($920).

Эксперты связывают слабый рост с избытком предложения и отсутствием прорывов в промышленном применении. «Текущие цены близки к критическим для южноафриканских производителей, которые выживают за счет накопленных резервов», — отмечает аналитик «БКС Мир инвестиций» Ахмед Алиев. При этом рынки платины и палладия сохраняют дефицит с 2023 и 2019 годов соответственно.

Позиция «Норникеля»: вызовы и возможности

«Норникель», обеспечивающий 43% мирового производства палладия и 12% платины, в 2023 году зафиксировал снижение выручки на 13% ($12,5 млрд) и чистой прибыли на 37% ($1,8 млрд). Роста производства в 2024 году не ожидается из-за стагнации спроса, которая может продолжиться без смягчения монетарной политики на Западе или мер поддержки экономики Китая.

Внутренний рынок России демонстрирует значительный профицит: при экспортном потенциале свыше 100 тонн палладия, внутреннее потребление составляет лишь 3 тонны (1 тонна первичного и 2 тонны вторичного металла). Экспорт осложняется санкционными рисками, хотя прямых ограничений на палладий нет.

Инвестиционные монеты: решение или иллюзия?

Для стимулирования спроса Шарыпин предложил запустить чеканку инвестиционных монет из МПГ. Однако аналитики сомневаются в их конкурентоспособности с золотом. «Платина может служить инструментом диверсификации, но резкого роста цен ждать не стоит», — подчеркивает управляющий партнер NEFT Research Сергей Фролов.

Ключевыми факторами остаются промышленный спрос, который сталкивается с вызовами: развитие электромобилей снижает потребность в каталитических нейтрализаторах, а альтернативы в других отраслях (медицина, ювелирное дело) пока незначительны. Кроме того, интерес инвесторов к МПГ на биржах остается вялым, что ставит под вопрос эффективность предложенной меры.

Таким образом, инициатива «Норникеля» направлена на поиск новых точек роста, но без структурных изменений в спросе и ценах рентабельность производства МПГ может остаться под угрозой.