Сокращение издержек при добыче золота оказалось декларативным

Горнодобывающие компании в настоящее время массово демонстрируют огромные сокращения расходов. Но большинство из них слишком далеки от реального и долгосрочного будущего отрасли.

Barclays Capital Plc, инвестиционное подразделение одного из крупнейших в мире финансовых конгломератов, подсчитало, что средняя наличная себестоимость производства золота в 3 квартале 2013 года снизилась на 14%.

Но возможны ли такие глубокие изменения в течение небольшого промежутка времени? Не являются ли те сокращения наличных издержек в добыче золота, которые декларируются компаниями, только определенного рода отчетностью компаний, чтобы успокоить акционеров  и институциональных инвесторов, которые являются главными их финансовыми донорами?

Действительно,  есть некоторые доказательства того, что сокращение издержек на добычу золота, которые демонстрировались компаниями до сих пор, является плодом кулуарной отчетности, которой якобы располагают золотодобытчики. В любом случае, пока еще рано говорить о реальной эффективности тех мероприятий по реструктуризации издержек, которые осуществлены. А тем более о фактическом воздействии их на эффективность операционной деятельности компаний.

Более того, почти все те так называемые сокращения операционных расходов, которые были задекларированы и проведены компаниями, по сути, могут быть  вредными для их долгосрочного будущего. А сейчас предназначены только для того, чтобы успокоить инвесторов в отношении жизнеспособности осуществляемых проектов.

Достаточно просто взглянуть на те типичные инструменты сокращения производственной и полной себестоимости, которые якобы были необходимыми, но в действительности несущие долгосрочный ущерб отрасли.

(1)  Капитальные программы в настоящее время приостановлены или отложены. Подобные меры по экономии капитальных расходов достаточно распространены среди золотодобывающих компаний. В частности, южноафриканская AngloGold Ashanti Limited, одна из крупнейших в мире золотодобывающих компаний, недавно сообщила, что она намерена осуществить ряд инициатив, направленных на сокращение эксплуатационных и капитальных расходов.

В интервью Mining Weekly Online  во время отраслевой конференции шахтеров и дилеров в Калгари ее исполнительный вице-президент Грэхем Ехм (Graham Эhm) заявил, что ее южно-африканская штаб-квартира будет предпринимать шаги для экономии $500 млн. капитальных расходов в течение ближайших 18 месяцев с целью повышения качества активов группы.

В текущей финансовой отчетности компаний их последствия выглядят позитивно. И нет сомнений в том, что некоторые из крупных золотодобывающих компаний могут получить в определенное время большие или меньшие дополнительные денежные потоки.

На самом же деле это самый легкий путь снижения капитальных издержек без реального позитивного влияния. В действительности они представляют те будущие проекты, от которых отказываются компании.

Лишь в некоторых случаях более тщательная ревизия ранее принятых к исполнению капитальных проектов обнаруживает возможность некоторой экономии издержек, не влияющей на развитие будущих проектов. Некоторые крупные компании, действительно, находили пути сокращения капитальных расходов по новым горным проектам.

Но таким образом может быть получена только относительно небольшая экономия, и, конечно же, не доставляющая большого удовлетворения институциональным инвесторам, которых, как правило, интересует краткосрочные перспективы компаний и проектов и оптовые сокращения капитальных расходов.

Их влияние на политику даже самых крупнейших компаний так велико, что руководители горнодобывающей промышленности, как правило, признают свое поражение и просто резко сокращают требования на финансирование.

(2)       Урезание накладных расходов. Это действительно разумный и эффективный способ адаптации к новым конъюнктурным условиям.

Многие крупные золотодобывающие компании за время бурного подъема цен на золото создали непомерно раздутые управленческие штаты в головных офисах с непропорциональным производству и многофакторным повышением оплаты труда.

Для этих времен также характерным становится образование новых региональных отделений, которые в большинстве случае дублируют некоторые поисковые и производственные функции, которые вполне могли бы оставаться в сфере компетенции головных офисов, а также увеличение численности шахтных сотрудников в большей мере, чем это абсолютно необходимо. 

Реальная экономия расходов в этих областях, как правило, достигается, но, как правило, она не оказывает заметного влияния на общее снижение себестоимости добычи.

(3)  Сокращение расходов на геологическую разведку и поисковые работы. Разведка и поиски являются источником жизненной силы отрасли на будущее. Для того, чтобы крупные компании имели возможность успешно осуществлять проекты промышленного освоения месторождений и операционную деятельность, необходимо успешное и опережающее осуществление поисково-исследовательских работ.

Но в нынешних условиях первоначальные и эксплуатационные поисково-разведочные мероприятия резко сокращаются. А там, где юниорские компании ведут эти работы, в большинстве случаев они сталкиваются с проблемами финансирования, делая будущее шахт проблематичным.

Для большинства горнодобывающих компаний экономия на поисково-разведочных расходах потенциально может нанести серьезный ущерб их долгосрочному будущему, а также окупаемости инвестиций, так как в горной промышленности сроки их окупаемости являются достаточно длительными.

(4)   Увеличение содержаний полезных компонентов. Если на обогатительные фабрики с неизменными скоростью и объемами подается руда с высоким содержанием полезных компонентов предприятия получают более высокую производительность, а удельные эксплуатационные расходы снижаются за счет большего выхода конечных продуктов при неизменной себестоимости добычи и обогащения.

Например, African Barrick Gold на своем месторождении Buzwagi ранее использовала низкосортное рудное сырье, за счет чего себестоимость добычи золота здесь была высокой. Но задействовав в добычу и обогащение высокосортные руды она намерена сократить объемы добычи и подачи руды, обеспечивающие увеличение выхода золота и снижение себестоимости его производства, генерируя дополнительные денежные потоки.

Кажется, все очень просто. Хотя и не понятно, почему таким образом не поступают в стандартных условиях эксплуатации проектов. Но в действительности большая часть сокращения эксплуатационных расходов достигается сейчас именно таким образом.

Однако поступая таким, шахты сокращают эксплуатационный срок рентабельной отработки месторождения.

На бумаге и в книгах такие приемы могут выглядеть как вполне допустимые компромиссы.

Но для большинства сторон, заинтересованных в получении рабочих мест и доходов от горных проектов, сокращение продолжительности эксплуатационной фазы проектов представляется весьма болезненным.

Для проектов с ультра длительными сроками эксплуатации такое сокращение не представляет большой проблемы. Но для большинства сегодняшних новых шахт и рудников с эксплуатационным циклом около 10 лет подобные последствия могут быть критическими или катастрофическими.

Более того, по мнению Марка Бристоу, генерального директора Randgold Resurces, «можно сокращать капитальные расходы, расходы на поиски и разведку, а также общие и административные расходы, но это не меняет прибыльность тонны добываемой породы. Единственное, что влияет на базовые затраты в горнодобывающей промышленности, это содержание полезных компонентов в рудном сырье».

(5)   Закрытие или продажа неэффективных или убыточных предприятий меньшим компаниям, под управлением которых они могут функционировать более эффективно. В действительности такая передача имеет смысл для некоторых крупных горных компаний с высокими накладными управленческими расходами.

Так что же должны делать золотодобывающие компании для сокращения своих расходов?

Критика, приведенная выше, немного упрощенно представляет то, каким образом все эти элементы в действительности могут быть включены в реальные программы сокращения расходов золотодобывающих компаний.

Но, например, добыча и переработка самого высококачественного рудного сырья может применяться, если влияние подобной реструктуризации производственного цикла в полной мере отражено в переоценке всей экономики горных проектов.

В то же время сокращение программ капитальных расходов должно производиться с максимальной осторожностью и с весьма тщательным анализом долгосрочных последствий проекта. Хотя мало кто сомневается, что некоторая существенная экономия издержек при этом возможна и допустима.

Но в долгосрочной перспективе советы директоров горнодобывающих компаний должны бы подготовить краткосрочные проекты экономии издержек, которые были бы поддержаны большинством институциональных акционеров. Они оказались в подобном тяжелом положении потому, что в свое время  придерживались принципа «роста почти любой ценой» под давлением тогдашних макроэкономических тенденций, а в настоящее время они страдают от очевидного разворота этих тенденций.

Большинство горнодобывающих компаний располагают отличными и опытными кадрами эксплуатационного персонала, которые были бы счастливы указать на дополнительные возможности или расточительность в проектах капитального строительства, начатых в более благоприятных экономических условиях, если бы только их спросили или выслушали.

В отрасли в настоящее время проблемы сокращения расходов находятся в ведении бухгалтеров и финансистов, а не инженеров и специалистов по функционально-стоимостному анализу.

Добыча и ее издержки в бумажных отчетах находится в глубоком отрыве от реальных процессов и технологий добычи и обогащения под землей или на поверхности. В отношениях между ними должна быть достигнута золотая середина.