Инвестиции 999-й пробы

От чего зависит цена на золото и какой она будет в начале 2009 года

Вложения в золото — мечта инвестора, стремящегося к стабильности и максимальной защищенности своего капитала. Приблизительно так написано во многих учебниках по инвестированию. Последние пять лет, кроме безопасности, финансисты, отдававшие предпочтение золоту, получали еще и очень неплохие дивиденды: с 2002 по 2007 год цена желтого металла увеличивалась в среднем на 18,5% ежегодно. Но колебания стоимости золота в 2008 году заставили многих инвесторов усомниться в том, что «вечная ценность» — настолько стабильный и безопасный способ сохранить свои деньги. Если за первые три месяца текущего года цена золота взлетела на 23,5% (новый исторический максимум был зафиксирован 17 марта — 1033,9 доллара за тройскую унцию), то к середине сентября она рухнула на 28,1% относительно мартовского рекорда и 12 сентября составляла 742,5 доллара. Почему золото так стремительно дешевеет и какой будет его цена в конце 2008 года, выяснило «ДЕЛО».

Главный оппонент — американский доллар

Есть целый ряд причин, из-за которых цена на желтый металл в этом году демонстрирует невиданные «качели». Мировая торговая формула стоимости золота следующая: курс доллара против цены золота и нефти. Если один из компонентов этого треугольника существенно изменяется в стоимости, два других на это незамедлительно реагируют. Поэтому первое, на что ссылаются эксперты, объясняя снижение цен на золото, — это курс доллара, укрепление которого всегда негативно влияет на стоимость драгметалла. «Не секрет, что золото и доллар «ходят» разнонаправлено. Сейчас отношение к доллару на мировых финансовых рынках изменилось в лучшую сторону, поэтому пропал интерес к золоту», — объясняет аналитик компании UMIS Эдуард Коваленко.

Американская валюта начала свое победное шествие в августе, когда стало понятно, что странам Евросоюза не удастся избежать существенного спада в экономике при достаточно высокой инфляции. Так, 8 августа доллар пробил «психологическую» отметку в 1,5 и торговался на уровне 1,49 доллара за евро, а уже 11 сентября был взят новый рубеж в 1,4. Если учитывать, что еще в апреле за один евро готовы были платить 1,6 доллара, то можно говорить об укреплении американской валюты на 12,5%.

Второй движущей силой стоимости золота являются мировые цены на нефть. Если ее цена падает, то драгметалл также начинает дешеветь. В июле 2008 года была зафиксирована рекордная стоимость в 147 долларов за баррель. С того момента нефть начала резко дешеветь и на данный момент достигла уровня в 91,6 доллара за баррель.

«Стремительное удорожание американской валюты подталкивает инвесторов выводить деньги из товарных рынков и закрывать по ним позиции, потому как они ожидают еще большего укрепления доллара», — объясняет заместитель директора Общества по торговле благородными металлами Ирина Кривенко.

Ювелиры не могут, а спекулянты не хотят

Еще одним фактором, подталкивающим стоимость желтого металла вниз, эксперты называют замедление темпов роста производства в связи с мировым кризисом. «Общий спад в мировой экономике ведет к уменьшению спроса на металл», — говорит Эдуард Коваленко. Основным потребителем золота в мире является ювелирная промышленность, потребность которой в золоте сильно зависит от платежеспособности населения. Естественно, во время финансового кризиса люди начинают меньше тратить на украшения, что ведет к снижению объема покупаемого ювелирами золота.

Кроме всего прочего, в столь стремительном падении цен на драгметалл виноваты и биржевые спекулянты. По словам начальника департамента товарных рынков Укрпромбанка Олега Матлинга, спекулятивная составляющая в мартовской цене на золото была весьма значительной. Трейдеры умело воспользовались желанием инвесторов «пересидеть» тяжелые времена в золоте и на фоне слабеющего в то время доллара и возросших инфляционных ожиданий довели цены на драгоценный металл до заоблачных высот.

Скорее вверх, чем вниз

По прогнозам большинства опрошенных «ДЕЛОМ» экспертов, до конца года стоимость желтого металла вырастет. «С большой вероятностью можно сказать, что золото к концу года подрастет. Вряд ли в ближайшее время будут цены выше тысячи долларов, как мы наблюдали еще четыре месяца назад. Но если интерес к доллару остынет, то для инвесторов останется мало инструментов, куда можно вложить деньги, и спрос на золото существенно возрастет», — полагает Коваленко. Похожей точки зрения придерживается и начальник отдела дилерских операций компании «Юнитрэйд.ру» Евгений Терехин. «Мы ожидаем, что до конца года цена на золото вырастет с 800 до 900 долларов», — прогнозирует он.

Справедливости ради надо отметить, что есть и другая точка зрения. «До конца года есть вероятность снижения стоимости золота до уровня 720-740 долларов за тройскую унцию из-за дальнейшего роста доллара», — считает руководитель информационно-аналитического центра «Форекс клуб» Николай Ивченко.

В то же время не стоит забывать, что при дальнейшей эскалации финансового кризиса, даже невзирая на успехи доллара и неудачи нефти, золото может существенно подорожать. «Золото незаменимо при формировании долгосрочного стратегического резерва как его самая стабильная часть, имеющая свойство резко дорожать в кризисных ситуациях», — уверен Матлинг. Подтверждением слов эксперта может служить то обстоятельство, что в день, когда американский инвестбанк Lehman Brothers объявил о банкротстве, цена золота на мировых биржах подскочила сразу на 15 долларов за унцию.

Таисия Герасимова, «Дело»