Владельцы одной из старейших российских ювелирных сетей «Адамас» ищут покупателя на актив. По информации источников на рынке, наиболее вероятным приобретателем выступает MIUZ Diamonds (Московский ювелирный завод). Эксперты оценивают сделку в 3–5 млрд рублей, отмечая существенный дисконт из-за финансового шлейфа прошлых лет.
Параметры сделки и оценка бизнеса
По данным инсайдеров, переговоры находятся в активной стадии, хотя официальные представители обеих компаний пока воздерживаются от комментариев. Оценка стоимости «Адамаса» варьируется в диапазоне от 3 до 5 млрд рублей.
Аналитики отмечают, что эта сумма выглядит скромной на фоне недавней продажи сети Sokolov инвестору Антону Паку (сделка оценивалась в 30–40 млрд руб.). Причиной низкой оценки «Адамаса» называют «токсичное» наследство в виде череды банкротств дочерних структур и текущей долговой нагрузки.
Мнение экспертов: «Текущее положение компании отразится на дисконте. Несмотря на попытки менеджмента нарастить собственное производство, структуры "Адамаса" фигурируют примерно в 75 арбитражных делах с общей суммой требований около 400 млн рублей, а балансовая стоимость активов остается невысокой».
Финансовый срез: цифры и факты (2023–2024 гг.)
Для понимания масштаба сделки приводим сравнение ключевых показателей участников (по данным СПАРК):
| Показатель | АО «1-я ювелирная сеть» (Адамас) | АО МЮЗ (MIUZ Diamonds) |
|---|---|---|
| Выручка (2024) | 10,4 млрд руб. (+27,5%) | 23,5 млрд руб. (+34,5%) |
| Чистая прибыль (2024) | 52,3 млн руб. (рост в 3 раза) | 2,5 млрд руб. (-22%) |
| Рыночная доля | ~2% | ~5% |
| Розничная сеть | >200 магазинов (80 городов) | Федеральная сеть |
Стратегический смысл слияния
Для MIUZ Diamonds приобретение конкурента может стать драйвером быстрой региональной экспансии.
Синергия: МЮЗ исторически силен производственными мощностями, в то время как «Адамас» обладает развитыми каналами сбыта.
-
Позиционирование: Несмотря на финансовые трудности прошлого (банкротство оптового подразделения «Адамас-ювелир» с долгом 27,5 млрд руб. в 2017 году), бренд сохраняет узнаваемость и позиции в дистрибуции.
Алексей Ванчугов, управляющий партнер «Ванчугов и партнеры», считает, что сделка позволит MIUZ «быстро и недорого» зайти в новые локации. Александр Зайцев, гендиректор Atomic Capital, соглашается, что слияние даст синергетический эффект, хотя и отмечает, что текущее положение «Адамаса» далеко от идеального.
Контекст рынка: консолидация неизбежна
Сделка готовится на фоне общего охлаждения потребительского спроса.
-
Падение продаж: По данным Федеральной пробирной палаты, за январь—октябрь 2025 года продажи изделий из золота и серебра в натуральном выражении упали на 4,7% (до 52,7 млн штук). «Чек Индекс» фиксирует снижение числа покупок на 5%.
Тренд на M&A: Сжатие рынка толкает игроков к укрупнению. Старт этому процессу дала продажа Sokolov в августе 2025 года.
Если сделка состоится, на российском рынке образуется мощный игрок, объединяющий производственные возможности МЮЗ и широкую розницу «Адамаса», что усилит конкуренцию с лидерами рынка — Sunlight и Sokolov.
Оставить комментарий
Для того, чтобы оставить комментарий, авторизуйтесь или зарегистрируйтесь.