Pandora меняет стратегию: платиновое напыление вместо чистого серебра на фоне ценового шока

Датский ювелирный гигант Pandora объявил о значительном изменении в своей продуктовой линейке. Компания начинает выпуск украшений с платиновым покрытием, чтобы справиться с резким ростом себестоимости производства, вызванным историческим скачком цен на серебро.

Основная причина нововведения — экономическая. По данным компании, цена на серебро (основное сырье Pandora) в 2025 году выросла более чем в два раза. Это создает колоссальное давление на маржинальность бизнеса, усугубляемое дополнительными факторами:

• Введение новых американских тарифов.

• Снижение покупательной способности потребителей с невысокими доходами.

"Благодаря этому нововведению мы можем адаптироваться к новым реалиям стоимости сырья, одновременно предлагая потребителям ювелирные изделия из драгоценных металлов, которые отлично подходят для повседневной носки" — Берта де Паблос-Барбье, генеральный директор Pandora.

Вместо стерлингового серебра (сплав 925 пробы), которое традиционно использовалось брендом, новая линейка будет базироваться на сплаве Evershine, покрытом платиной.

• Состав: Компания держит формулу Evershine в секрете, отказываясь раскрывать, какие именно металлы входят в его состав. Ранее этот сплав использовался только для позолоченных изделий.

• Производство: На начальном этапе выпуск новой линейки будет доверен сторонним подрядчикам. Позже производство перенесут на собственные заводы Pandora в Таиланде и Вьетнаме.

Фактически Pandora переходит от изделий из цельного драгметалла (серебра) к бижутерному формату (недрагоценный сплав с напылением драгметалла), чтобы сохранить привычные ценники (от $70 за браслет). Платина, будучи более твердым и дорогим металлом, в виде тонкого покрытия позволяет сохранить «премиальный» белый блеск и защитить изделие, но само украшение становится значительно дешевле в производстве.

На фоне макроэкономической нестабильности Pandora дает сдержанные прогнозы на ближайшее будущее. В компании ожидают, что снижение прибыльности будет особенно заметно в первом квартале 2026 года с постепенным восстановлением к концу года.

Показатели и ожидания:

• Рост выручки (2026): Ожидается слабый органический рост от -1% до +2%.

• Операционная маржа (EBIT): Прогнозируется снижение до 21–22% (для сравнения: в 2025 году она составляла 23,9%).

• Результаты Q4: Органический рост продаж составил 4%, что соответствует ожиданиям аналитиков, но значительно ниже показателя предыдущего года (11%).

Pandora пытается балансировать между сохранением доступности своих украшений для массового потребителя и защитой своей прибыли в условиях, когда сырьевые рынки бьют рекорды. Переход на платиновое напыление — это попытка предложить альтернативу серебру, которое становится слишком дорогим для бюджетного сегмента ювелирного рынка.