Финансовый анализ группы «Первый ювелирный» за 9 месяцев 2018 г.

05.12.2018 Ломбарды Компания: Первый Ювелирный - Драгоценные Металлы

Основным драйвером роста компании выступает трейдинг. Ежемесячный оборот драгоценных металлов превышает 300 кг, что позволило заработать на данном направлении свыше 2,5 млрд руб. за 9 месяцев при совокупном обороте компаний группы 3,2 млрд руб. Также трейдер сформировал большую часть чистой прибыли группы «Первый ювелирный» – 17,2 из 33 млн руб.

Краткие выводы аналитического обзора деятельности компании за 9 мес. 2018 г.:

В третьем квартале сеть закрыла 3 неэффективных ломбарда, благодаря чему валовая рентабельность выросла с 14,9% во втором квартале до текущих 17,5%. Однако выручка направления снижается: за 9 мес. 2018 г. показатель составил 654 млн руб. с учетом возврата займов и процентов.
Ломбардный бизнес будет поддерживать прибыль группы в период сезонного снижения трейдинга, наблюдаемого в начале года, а также в мае и частично в июне.
Трейдинг – растущее направление «Первого ювелирного», принесшее в январе-сентябре 78% выручки группы. За счет него оборот группы вырос на 52%, до 3,2 млрд рублей.
Чистая прибыль группы достигла 33 млн руб. по итогам 9 мес. 2018 г. При значительном росте бизнеса рентабельность сохраняется на высоком уровне: валовая – 42%, по EBIT – 13%, по чистой прибыли – 10%.
Финансовый долг компаний группы на конец 3-го кв. составил 138 млн руб. При этом весь объем покрывается высоколиквидными активами. Чистые активы – 76 млн руб.
Долговая нагрузка находится на приемлемом уровне: доля долга в выручке составила 30%, отношение долга к EBIT – 2,2х.
В мае ООО «Первый ювелирный – драгоценные металлы» («ПЮДМ») выпустило биржевые облигации на 190 млн руб. Планируется постепенное размещение выпуска, в зависимости от потребности в оборотном капитале трейдера и ломбардов. На конец сентября размещено 1728 облигаций на 86,4 млн руб.
Мини-бонды ООО «ПЮДМ» ликвидны во вторичном обращении. Средний ежедневный объем торгов – 1,5 млн руб. Простая доходность составила 14-16% годовых, средневзвешенная цена в октябре-ноябре – 100,66%. Компания способна обслуживать эмиссию за счет доходов от операционной деятельности.