Аналитики компании «Юнисервис Капитал» продолжают изучать деятельность эмитента ценных бумаг – ООО «ПЮДМ» и всех компаний, относящихся к группе «Первый Ювелирный».
По результатам первого полугодия 2018 года были сформулированы следующие выводы:
- Самое молодое и перспективное направление деятельности компании – трейдинг драгоценными металлами – показывает стабильный рост. Оно формирует уже 70% выручки.
- Трейдинг объединяет всю инфраструктуру компаний группы: трейдер скупает через собственные ломбарды лом ювелирных украшений, передает сырье аффинажным заводам, готовое золото реализовывает ювелирным производителям для изготовления украшений, слитки – банкам, золото в гранулах – заводам и оптовым компаниям. Ювелирные изделия компания продает в салонах «Первый ювелирный».
- Совокупный оборот компаний группы увеличился на 32%. Сводная бухгалтерская выручка снизилась на четверть по сравнению с первым полугодием 2017 г.
- Чистая прибыль компаний группы составила 22 млн руб. при рентабельности по чистой прибыли 19,4%.
- Финансовый долг сформирован преимущественно займами акционеров. Отношение долга к выручке – 0,3х, долга к капиталу – 1,7х, долга к EBIT – 1,8х.
- Рыночная стоимость активов оценивается в 252 млн руб. Высоколиквидные активы полностью покрывают обязательства компаний группы.
- ООО «ПЮДМ» выступило эмитентом биржевых облигаций, размещение которых стартовало в мае 2018 года. Средства, полученные от выпуска облигаций, направляются на финансирование трейдинга драгоценными металлами, а затраты на обслуживание эмиссии покрываются доходами от операционной деятельности.
- Основные риски компании: снижение спроса на ювелирную продукцию, волатильность золота, высокая конкуренция на рынке микрофинансирования, отсутствие крупных поставщиков лома золота.
- В ближайших планах компании – продажа франшизы, создание онлайн-ломбарда и онлайн-трейдинга.
Читайте подробности в аналитическом отчете в формате pdf.
