Золотые акции стоят очень дешево, а золото дойдет до 2 500 долларов за унцию к концу года

Таково мнение играющего на повышение издания JP Morgan Cazenove, как утверждается в его недавно опубликованном прогнозе по золоту для ЮАР

Золотые акции стоят очень дешево, а золото дойдет до $2 500 за унцию к концу года – таково мнение играющего на повышение издания JP Morgan Cazenove, как утверждается в его недавно опубликованном прогнозе по золоту для ЮАР (SA Gold Foresight), пишет Брендан Рьян (Brendan Ryan) на портале www.miningmx.com.

Аналитики Стив Шеферд (Steve Shepherd) и Алан Кук (Allan Cooke) следующим образом комментируют обстановку: «Золотые акии ведут себя вяло по сравнению с металлами на фоне слабого рынка ценных бумаг».

«Принимая во внимание улучшения прогноза для денежных доходов, золотые акции стоят дешевле, чем когда-либо. Следовательно, мы видим, что наши золотые акции работают лучше акций на металлы/ETF (биржевых индексных фондов), судя по данным за 12 месяцев», - утверждают они.

Самым ярким победителем в последних рейтингах является компания DRDGold, для которой аналитики пересмотрели свои инвестиционные рейтинги с уровня «ниже рынка» до «выше рынка».

Другие золотые акции, которые они оценили на уровне «выше рынка» – это акции компаний Hamony, Gold Fields, Randgold Resources и Koza Gold, недавно возникшей компании, работающей в Турции.

Согласно докладу JP Morgan, золотые акции ЮАР торговались со средней скидкой около 50% от приведенных аналитиками пересмотренных оценок будущих денежных поступлений в оценке настоящего времени на основе спотовых продаж.

Фирма повысила свой «долгосрочный прогноз по реальным ценам на золото» с $1 150 за унцию до $1 300 за унцию, на основании своей оценки полной стоимости замещающих унций.

JP Morgan ожидает, что средняя цена на золото составит $1 709 за унцию в 2011 году и $1 869 за унцию в 2012 году. Фирма ожидает, что цена на золото немного отступит в 2013 году и составит в среднем $1 750 за унцию.

«Мы рассматриваем инвестиции и спрос центральных банков на рынках развивающихся стран в качестве основной движущей силы для повышения спроса на золото», - заявили аналитики. 

«По нашему мнению, отрицательные реальные процентные ставки в Соединенных Штатах, продолжающиеся геополитические риски в Европе и раздутые балансовые отчеты центральных банков продолжают поддерживать высокие цены на золото», - отмечают они.

Ключевым фактором для производителей золота в ЮАР является обменный курс рэнд/доллар, который существенно влияет на доходы в рэндах, резко поднимающиеся при текущей цене на золото, равной примерно R440 000/кг.

Аналитики говорят, что они продолжают применять коэффициент, учитывающий ослабление рэнда в долгосрочной перспективе, принимая во внимание прогноз структурно высокой инфляции для ЮАР, но они, в действительности, укрепили свои прогнозы по обменному курсу на 2012/2013 год.

Ставка для спотовых сделок, заключаемых на конец 2011 года, была пересмотрена до R7,2/$1 (ранее была R7,3/$1), которая, как ожидается, к концу 2012 года упадет примерно на 10% до R7,90/$1 (ранее была R8,4/$1).

Такие обменные курсы, установленные по прогнозам для цен на золото при новых курсах доллара, дают прогноз средней цены на золото в рэндах порядка R382 571/кг на 2011 год, что на 18% выше предыдущего прогноза JP Morgan’s, составляющего свыше R450 000/кг на 2012/2013 год.

Аналитики отобрали Harmony и Gold Fields в качестве «самых лучших».

Они так прокомментировали свой выбор: «По нашим данным, Harmony является наименее дорогой крупной золотодобывающей компанией ЮАР».

«Ее акции на золото остаются более рискованными, так как группа сильно связана с ценой на золото в рэндах и имеет сравнительно меньшую доходность свободных денежных средств, которые подвергаются большему риску из-за высокого обменного курса рэнд/доллар, а также имеет производственные потери, связанные с техникой безопасности и сравнительно высокое систематическое увеличение издержек производства в ЮАР». 

«По нашему мнению, высокая цена на золото и улучшение создания денежных потоков делает осуществимым проект Вафи-Голпу (Wafi-Golpu) для группы».

«Мы считаем, что ее рейтинг выиграл от потока позитивных новостей по проекту Вафи-Голпу, но рынку еще нужно полностью осознать существенный потенциал развития в Папуа Новой Гвинее».

«Наша базовая модель для Голпу - бывшего Вафи - показывает примерно R39 за акцию»

Возвращаясь к компании Gold Fields, аналитики JP Morgan заявляют: «Рейтинг Gold Fields остается нежестким к ожидаемому улучшению производственных показателей при более высокой цене на золото, и мы сохраняем свой прогноз на уровне «выше рынка».

Аналитики ожидают, что Gold Fields и Harmony обгонят AngloGold Ashanti в условиях повышения цены на золото в рэндах. 

«AngloGold не дешевая компания относительно своих местных собратьев, - отмечают они. - Высококачественные активы, дееспособное руководство и здоровые денежные потоки дают хороший показатель в 30% к нашим базовым прогнозам относительно основных компаний такого же уровня в золотом секторе ЮАР».