Андрей Дзюба
МОСКВА. — В среду российский фондовый рынок захлестнула мощная волна распродаж, спровоцированная беспрецедентными корпоративными новостями. Бумаги ПАО «Полюс» — крупнейшего золотодобытчика России, обеспечивающего треть всей внутренней добычи драгметалла, — пережили один из сильнейших обвалов в своей истории.
Всего за три часа торгов акции компании, контролируемой семьей сенатора Сулеймана Керимова, рухнули на 26%, разом уничтожив около 650 миллиардов рублей ($8,5 млрд) капитализации. Сравнимый шок инвесторы «Полюса» испытывали лишь однажды — в разгар мирового финансового кризиса 16 сентября 2008 года, когда падение составило 27,4%.
Загадка «Полюса»: Сверхдоходы против жесткого моратория
Причиной паники стало неожиданное объявление «Полюса» о полном отказе от выплаты дивидендов вплоть до 2030 года.
Аналитики «Вектор Капитала» называют это решение «загадкой», учитывая, что прошлый год компания завершила с феноменальными результатами: чистая прибыль достигла 314 млрд рублей, а свободный денежный поток — $2 млрд. Более того, хотя мировые цены на золото скорректировались с пиковых значений, они удерживаются на уровне около $4000 за унцию, что в 1,5 раза выше показателей начала прошлого года. При этом в финансовый план и бюджет самого «Полюса» заложена куда более скромная цена — $3100 за унцию, то есть компания работает со значительной маржой.
Официальное объяснение менеджмента — необходимость финансирования масштабных инвестиционных проектов. Однако рынок в эту версию не поверил. По мнению главного аналитика ИФК «Солид» Дмитрия Донецкого, «Полюс» экстренно формирует финансовую подушку, готовясь к резкому росту налоговой нагрузки.
Миллиардеры предлагали 460 миллиардов, но налог неизбежен
Золотодобывающий сектор и крупная металлургия рискуют попасть под новый «налог на сверхдоходы», поручение о введении которого дал Владимир Путин для закрытия бюджетного дефицита. По данным источников «Интерфакса», ставка налога может составить 20% от суммы, на которую прибыль компаний за 2025 год превысит докризисный уровень 2018–2019 годов.
Бизнес пытался предотвратить этот сценарий. Как стало известно «Эксперту», 26 марта на закрытой встрече с президентом владельцы ключевых промышленных предприятий — Сулейман Керимов («Полюс»), Владимир Потанин («Норникель») и Олег Дерипаска («Русал») — выступили с альтернативным предложением. Чтобы спасти свои компании от долгосрочного налогового бремени, три миллиардера выразили готовность добровольно внести в казну 460 миллиардов рублей из личных средств для финансирования бюджетных расходов и продолжения военных действий.
Тем не менее, судя по жесткой реакции рынка и решениям менеджмента, спасительная «сделка» не состоялась, и налог на сверхприбыль остался в силе.
Эффект домино: Металлурги уходят на дно
Осознание того, что налогового изъятия сверхдоходов не избежать, вызвало цепную реакцию по всему добывающему сектору. Инвесторы начали массово избавляться от бумаг других потенциальных участников «налогового списка».
Вслед за «Полюсом» под сильный удар попали:
Акции «Норникеля» (Владимир Потанин) — потеряли по итогам среды 8%.
Акции «Русала» (Олег Дерипаска) — обвалились на 7,5%.
Российский крупный B2B-сектор наглядно продемонстрировал смену парадигмы: в условиях растущих государственных расходов даже сверхвысокие мировые цены на сырье и металлы больше не гарантируют инвесторам дивидендный доход, так как прибыль крупных холдингов будет превентивно изыматься на оборонные и бюджетные нужды.
Оставить комментарий
Для того, чтобы оставить комментарий, авторизуйтесь или зарегистрируйтесь.