Золото приблизилось к $4 000: инвесторы переоценивают риски нового ужесточения политики ФРС

Цены на золото в среду продемонстрировали заметное снижение, опустившись к минимумам почти за две недели и приблизившись к психологически важной зоне $4 000 за тройскую унцию. Августовские фьючерсы на золото на Comex уходили ниже $4 100 за унцию, опускаясь в район $4 090–4 100, а спотовая цена торговалась в диапазоне $4 060–4 080. Давление на металл усилили укрепление доллара США, рост доходностей казначейских облигаций и переоценка рынком дальнейших шагов Федеральной резервной системы.

Монетарная политика и доллар как главные факторы давления

Главной причиной давления на золото стали ожидания ужесточения денежно-кредитной политики. Речь идет не столько о самом июньском решении ФРС, сколько о сигналах регулятора о возможном повышении ставок позднее в этом году. Кевин Уорш вступил в должность председателя ФРС 22 мая 2026 года, а на июньском заседании диапазон базовой ставки был сохранен на уровне 3,50–3,75%. Тем не менее инвесторы опасаются роста ставок из-за сохраняющихся инфляционных рисков.

По состоянию на 24 июня вероятность очередного повышения ставки уже к сентябрю оценивается рынком выше 70%, в то время как более ранний июльский шаг пока считается менее вероятным. На этом фоне индекс доллара поднялся к 13-месячному максимуму, что сделало золото менее доступным для покупателей, работающих в других валютах. Поскольку драгметалл не приносит процентного дохода, рост доходностей Treasuries и ожидание высоких ставок ФРС закономерно снижают его инвестиционную привлекательность.

Дополнительные факторы: Уолл-стрит и геополитика

В качестве сопутствующего фактора выступила ситуация на фондовом рынке США, где произошла крупная распродажа, возглавляемая технологическим сектором. В периоды сильного рыночного стресса инвесторы нередко используют золото как источник быстрой ликвидности, сокращая позиции в защитном активе для покрытия убытков по другим инвестиционным инструментам.

Геополитический фон также стал менее однозначным. Ожидания более стабильного транзита энергоносителей через Ормузский пролив на фоне дипломатических сигналов США и Ирана снизили нефтяную премию риска. Тем не менее неопределенность вокруг ядерных инспекций и замороженных активов сохраняется, поэтому геополитический фактор пока не исчезает из рыночной картины.

Прогнозы и краткосрочные ориентиры

Несмотря на текущую коррекцию, крупные финансовые институты рассчитывают на восстановление рынка к концу года. Так, аналитики Deutsche Bank, хотя и пересмотрели свои ориентиры в меньшую сторону, ожидают цену золота в III квартале на уровне $4 300, а в IV квартале — на отметке $4 800 за тройскую унцию. При этом эксперты подчеркивают: если ФРС пойдет на несколько повышений ставки, риски более глубокого падения котировок усилятся.

В краткосрочной перспективе фокус внимания трейдеров смещен на свежую макроэкономическую статистику. Отчет по индексу расходов на личное потребление (PCE), публикация которого ожидается в четверг, 25 июня, станет ключевым маркером инфляции, на который будет опираться ФРС при принятии решений по ставкам.

Схожее давление наблюдалось и на рынке других драгоценных металлов, где также преобладало снижение: серебро теряло около 1,5% (после падения более чем на 5% на предыдущей сессии), платина — 1,4%, палладий — 1,6%. Медь на этом фоне показала слабую позитивную динамику: эталонные фьючерсы на LME выросли на 0,4% до $13 433,88 за тонну, а в США прибавили 0,3% до $6,14 за фунт.

Что это значит для ювелирной отрасли? Взгляд Uvelir.INFO

Для ювелирного рынка текущее снижение мировых биржевых цен на золото не означает автоматического и немедленного удешевления готовых изделий. На российские оптовые и розничные цены влияет не только биржевая стоимость металла, но и курс рубля, структура складских остатков, издержки переработки, логистика, клеймение и маржинальная политика участников рынка.

Однако если нисходящая коррекция на Comex и спотовом рынке закрепится в среднесрочной перспективе, это поможет постепенно снизить давление на закупочные цены чистого металла. Для отечественных производителей это создаст более предсказуемые условия при планировании объемов производства и даст больше пространства для гибких ценовых решений в преддверии осенне-зимнего сезона.