Ломбардам прогнозируют рост прибыли на 60%, но усиление надзора создаёт риски для малого бизнеса

Аналитический обзор российского рынка ломбардов подготовлен по материалам делового издания «Ведомости» и ИД «Коммерсантъ» на основе данных рейтингового агентства «Эксперт РА» и Банка России.

В 2026 году рынок ломбардов может установить новые рекорды по объёму портфеля и прибыли на фоне регуляторных изменений в смежных финансовых секторах и рыночных факторов. Тем не менее оптимистичный прогноз рейтингового агентства «Эксперт РА» вызывает дискуссию в профессиональном сообществе: эксперты отмечают растущий разрыв в рентабельности участников рынка и риск сокращения числа небольших компаний из-за усиления регуляторной нагрузки.

1. Основные показатели ломбардного рынка и прогноз на 2026 год

Согласно прогнозу рейтингового агентства «Эксперт РА», в 2026 году рынок ломбардов может обновить исторические максимумы. Аналитики ожидают, что совокупный портфель займов увеличится на 50% и достигнет 151 млрд руб., а годовой объём выдачи увеличится на 35% — до 556,2 млрд руб.. Рост объёмов бизнеса может положительно отразиться на прибыли, которая, по прогнозу, увеличится на 60% и достигнет 20,4 млрд руб. (по сравнению с 12,8 млрд руб. по итогам 2025 года).

Сравнительные показатели развития рынка ломбардов (2025–2026 гг.)

Подтверждением растущего тренда служат показатели начала года. По итогам первого квартала 2026 года портфель займов ломбардов достиг 117 млрд руб., увеличившись на 35% относительно аналогичного периода прошлого года. Чистая прибыль отрасли за первые три месяца составила 5,1 млрд руб. (рост на 29% в годовом сопоставлении), причём почти половину этого результата обеспечили ювелирные ломбарды.

При этом общая рентабельность капитала (ROE) осталась на уровне 33%, тогда как медианный показатель рентабельности по отрасли снизился до 8,5% (годом ранее он составлял 12,5%), что может свидетельствовать о растущем разрыве в эффективности участников рынка и постепенной поляризации сектора.

2. Драйверы рынка: золото и потребительский спрос

Золото остаётся ключевым залоговым активом для ломбардной отрасли. По словам председателя правления Региональной ассоциации ломбардов Людмилы Грибок, ювелирные изделия из драгоценных металлов и камней принимают в залог 95% участников рынка.

В начале 2026 года цена золота достигла нового исторического максимума, превысив $5600 за тройскую унцию, однако к середине июля скорректировалась до $4069,8 на Чикагской бирже. Подъёму рынка способствует ожидаемое снижение ставок ФРС США и стабильный спрос центробанков на драгметалл. К дополнительным рыночным факторам эксперты относят также динамику курса рубля.

Вместе с тем высокая зависимость ломбардного бизнеса от стоимости драгоценных металлов остаётся фактором риска. Резкое снижение цен на золото способно уменьшить оценочную стоимость залогов, ограничить размер выдаваемых займов и оказать давление на финансовые показатели участников рынка.

Потребительский спрос в секторе неоднороден. По словам генерального директора «Неоломбарда» Марины Бражниковой, спрос со стороны клиентов, которым деньги требуются на неотложные нужды, стабилен. При этом спрос на займы для потребительских целей заметно снижается.

Специфика продукта ломбардов заключается в том, что займы не влияют на показатель долговой нагрузки (ПДН) заёмщика. По информации Национального объединения ломбардов, сведения о таких займах не передаются в бюро кредитных историй (БКИ), а при невыкупе заложенной вещи ломбард реализует её, не применяя санкций к заёмщику.

3. Влияние реформы МФО и горизонт 2027–2028 годов

Ужесточение регулирования микрофинансового сектора со стороны Банка России, стартовавшее в 2025 году, накладывает существенные ограничения на деятельность МФО:

• С 1 апреля 2026 года снижен лимит предельной переплаты по микрозаймам со 130% до 100% от суммы займа. Введены новые правила проверки доходов, запрещающие оценивать платёжеспособность заёмщика исключительно «со слов» при крупных займах.

• С 1 июля 2026 года начали действовать новые правила информирования и защиты заёмщиков от навязывания страховых полисов и дополнительных услуг.

• С 1 октября 2026 года вступит в силу лимит на выдачу «дорогих» займов (не более двух займов с полной стоимостью выше 200% годовых в одни руки).

• С 1 апреля 2027 года вводится ограничение «один заём в руки» для займов со ставкой выше 100% годовых, а также обязательный трёхдневный период охлаждения перед оформлением каждого нового займа.

Несмотря на барьеры в МФО, переток клиентов в ломбарды, по мнению аналитиков «Эксперт РА», вряд ли будет существенным из-за разницы в целевой аудитории. Как отмечает управляющий партнёр экспертной группы Veta Илья Жарский, потребитель услуг МФО привык к удалённому оформлению без реального предмета залога, в то время как клиент ломбарда должен им обладать, и других вариантов получить деньги у него нет. МФО также рассчитывают адаптироваться к новым нормам за счёт развития кредитных линий и более длинных займов.

По мнению Людмилы Грибок, в ломбарды, вероятнее всего, обращаются не столько бывшие клиенты МФО, сколько заёмщики, которым отказали в кредите в банке.

На горизонте 2027–2028 годов давление на МФО продолжит усиливаться, в том числе из-за количественных ограничений на выдачу займов. Дополнительным фактором может стать распространение требований по использованию биометрии на весь рынок МФО. По мнению части экспертов, именно в этот период ломбардный рынок может приблизиться к пиковым темпам роста, хотя принципиальные различия между клиентскими аудиториями МФО и ломбардов по-прежнему будут ограничивать масштаб перетока заёмщиков.

4. Дискуссия о создании СРО и теневом секторе

Проект развития финансового рынка на 2026–2028 гг. рассматривает возможность внедрения системы саморегулируемых организаций (СРО) для ломбардов. «Эксперт РА» допускает, что обязательное членство может ускорить уход с рынка небольших компаний, не входящих в крупные финансовые группы.

По оценке старшего директора по рейтингам кредитных институтов «Эксперт РА» Ивана Уклеина, основная нагрузка для участников будет связана не столько с членскими взносами в СРО, сколько с необходимостью соответствия базовым стандартам в области управления рисками и защиты прав потребителей финансовых услуг. Это потребует перестройки внутренних бизнес-процессов, внедрения технологий и выделения дополнительных ресурсов на проверки СРО.

При этом возможное сокращение числа небольших участников, по оценке рейтингового агентства, окажет ограниченное влияние на совокупную прибыльность сектора. Это может означать, что рост общих финансовых показателей рынка будет сопровождаться дальнейшей концентрацией портфеля и прибыли в руках крупных сетевых компаний.

В профессиональном сообществе к идее СРО относятся осторожно:

• Председатель правления Региональной ассоциации ломбардов Людмила Грибок отмечает, что возможность создания СРО пока находится на стадии анализа, а обязанность ломбардов вступать в такие организации, по её сведениям, в 2027 году введена не будет. Даже в случае появления СРО основная финансовая нагрузка, по её оценке, ляжет на крупных участников рынка, поскольку размер членских взносов будет напрямую зависеть от объёма кредитного портфеля того или иного участника.

• Представители Национального объединения ломбардов считают меру создания СРО избыточной. Они аргументируют это тем, что небольшой рынок уже находится под полным прямым контролем ЦБ, а дополнительные требования могут подтолкнуть мелких игроков к уходу в тень.

Проблема нелегального сектора остаётся острой: по оценке Минфина, в 2025 году около четверти (25%) участников рынка драгоценных металлов в целом осуществляли деятельность нелегально, создавая условия для недобросовестной конкуренции, в том числе для легальных ломбардов.

5. Положение малых ломбардов и риски консолидации

Прогнозы «Эксперт РА» о быстром росте портфеля на 50% вызывают сомнения у некоторых представителей отрасли. По мнению Людмилы Грибок, такой сценарий маловероятен и возможен только при существенном росте цен на золото.

Вместе с тем малые компании уязвимы перед лицом растущей административной и операционной нагрузки. Начальник аналитического отдела ИК «Риком-Траст» Олег Абелев напоминает, что по результатам 2025 года около половины российских ломбардов показали нулевую или отрицательную рентабельность. В то время как у крупных сетей она держалась в районе 15–17%, у мелких игроков показатель не превышал 5%. На это накладываются трудности с реализацией залогов в связи с переизбытком невыкупленных вещей на рынке.

Усиление требований регулятора может оказаться особенно затратным для небольших организаций, располагающих ограниченными ресурсами для автоматизации, развития ИТ-инфраструктуры и выполнения комплаенс-процедур. В таких условиях наиболее вероятными бенефициарами прогнозируемого роста рынка могут стать крупные федеральные сети, способные нивелировать регуляторные и операционные издержки за счёт масштаба деятельности.

Материал подготовлен на основе публичных статистических данных Банка России, отчётов рейтингового агентства «Эксперт РА» и публикаций деловых изданий «Ведомости» и «Коммерсантъ».