В то время как большинство активов сектора драгоценных металлов консолидируются в преддверии публикации важных данных по американскому рынку труда, палладий продолжает падать, достигнув минимальной отметки за последние четыре недели. При этом фундаментальных оснований для подобной динамики не наблюдается: рынок по-прежнему находится в дефиците, забастовки в Южной Африке выглядят как неизбежность, запасы Гохрана истощаются, а мировая экономика демонстрирует уверенное восстановление.
Платиноиды не проявили особой реакции на накал страстей вокруг Сирии, что, по мнению аналитика Инвесткафе Дмитрия Демиденко, обусловлено низким удельным весом инвестиционного спроса в общей структуре потребления этих драгоценных металлов.
Отказ профсоюзов от предложения Горной палаты, ведущей переговоры от имени добывающих компаний ЮАР о повышении заработной платы на 6,5%, делает неизбежной забастовку, в которой могут принять участие более 142 тыс. человек. По оценкам Commerzbank, каждый день простоя обойдется производителям в $34 млн и сократит объем поставок платиноидов и золота на мировой рынок.
TD Securities утверждает, что рост себестоимости привел к тому, что совокупные затраты на добычу платины в Южной Африке приблизились к отметке $1520 за унцию. Это обстоятельство вынуждает компании сворачивать производство на нерентабельных шахтах и увольнять сотрудников. Так, Amplats заявила о планах сократить 3300 работников и снизить объем производства на 350 тыс. унций в текущем году.
Проблемы с поставками наблюдаются на фоне потенциального роста объемов потребления в связи с восстановлением мировой экономики. Повышение индексов деловой активности в Европе, Китае, Японии и США свидетельствует о том, что платиноиды в среднесрочной перспективе будут пользоваться устойчивым спросом.
Поставив задачу оценить влияние индексов менеджеров по закупкам на платиноиды, я вывел средневзвешенные показатели PMI платины и PMI палладия, которые учитывают удельный вес регионов, являющихся крупнейшими потребителями этих драгоценных металлов, в общем объеме потребления, а также динамику деловой активности в этих регионах.
![Инвесткафе независимая аналитика российского фондового рынка [Палладию немного нездоровится] [PMI, платина, палладий, ЮАР]](http://assets.investcafe.ru/system/upload/blog/1876/32165/medium_PMI.png)
Источник: FX Team, расчеты Инвесткафе.
На протяжении большей части 2011-2013 годов палладий выглядел лучше платины и лишь к маю текущего года ситуация изменилась. Учитывая, что последний весенний месяц характеризовался скачком коэффициента platinum/palladium после продолжительного падения с начала года, я решил сопоставить динамику ценового спреда между драгоценными металлами и изменение дифференциала PMI.
![Инвесткафе независимая аналитика российского фондового рынка [Палладию немного нездоровится] [PMI, платина, палладий, ЮАР]](http://assets.investcafe.ru/system/upload/blog/1876/32165/medium_%D0%A1%D0%BF%D1%80%D0%B5%D0%B4.png)
Источник: FX Team, Reuters, расчеты Инвесткафе.
В целом в динамике показателей имеется много общего за исключением периода с февраля по май текущего года, когда котировки платины демонстрировали лучшие результаты. Этот же период характеризуется понижением деловой активности в Северной Америке, на долю которой приходится около 27% спроса на палладий.
По мнению аналитика Инвесткафе, взаимосвязь котировок платиноидов с индексами деловой активности очевидна. Худшие по сравнению с прогнозами цифры по Chicago PMI стали катализатором падения цен на палладий 30 августа, а сильный европейский индекс менеджеров по закупкам оказал поддержку платине, поскольку Европа обеспечивает четверть спроса на этот драгоценный металл.
Аналитик Дмитрий Демиденко характеризует замедление роста деловой активности в США временное явление, способствующее развитию коррекционного движения по палладию. Эту ситуацию есть смысл использовать для формирования лонгов по данному инструменту с целью $790 за унцию.
Отказ профсоюзов от предложения Горной палаты, ведущей переговоры от имени добывающих компаний ЮАР о повышении заработной платы на 6,5%, делает неизбежной забастовку, в которой могут принять участие более 142 тыс. человек. По оценкам Commerzbank, каждый день простоя обойдется производителям в $34 млн и сократит объем поставок платиноидов и золота на мировой рынок.
TD Securities утверждает, что рост себестоимости привел к тому, что совокупные затраты на добычу платины в Южной Африке приблизились к отметке $1520 за унцию. Это обстоятельство вынуждает компании сворачивать производство на нерентабельных шахтах и увольнять сотрудников. Так, Amplats заявила о планах сократить 3300 работников и снизить объем производства на 350 тыс. унций в текущем году.
Проблемы с поставками наблюдаются на фоне потенциального роста объемов потребления в связи с восстановлением мировой экономики. Повышение индексов деловой активности в Европе, Китае, Японии и США свидетельствует о том, что платиноиды в среднесрочной перспективе будут пользоваться устойчивым спросом.
Поставив задачу оценить влияние индексов менеджеров по закупкам на платиноиды, я вывел средневзвешенные показатели PMI платины и PMI палладия, которые учитывают удельный вес регионов, являющихся крупнейшими потребителями этих драгоценных металлов, в общем объеме потребления, а также динамику деловой активности в этих регионах.
Источник: FX Team, расчеты Инвесткафе.
На протяжении большей части 2011-2013 годов палладий выглядел лучше платины и лишь к маю текущего года ситуация изменилась. Учитывая, что последний весенний месяц характеризовался скачком коэффициента platinum/palladium после продолжительного падения с начала года, я решил сопоставить динамику ценового спреда между драгоценными металлами и изменение дифференциала PMI.
Источник: FX Team, Reuters, расчеты Инвесткафе.
В целом в динамике показателей имеется много общего за исключением периода с февраля по май текущего года, когда котировки платины демонстрировали лучшие результаты. Этот же период характеризуется понижением деловой активности в Северной Америке, на долю которой приходится около 27% спроса на палладий.
По мнению аналитика Инвесткафе, взаимосвязь котировок платиноидов с индексами деловой активности очевидна. Худшие по сравнению с прогнозами цифры по Chicago PMI стали катализатором падения цен на палладий 30 августа, а сильный европейский индекс менеджеров по закупкам оказал поддержку платине, поскольку Европа обеспечивает четверть спроса на этот драгоценный металл.
Аналитик Дмитрий Демиденко характеризует замедление роста деловой активности в США временное явление, способствующее развитию коррекционного движения по палладию. Эту ситуацию есть смысл использовать для формирования лонгов по данному инструменту с целью $790 за унцию.
Текущую коррекцию стоит использовать для формирования лонгов по палладию с целью $790 за унцию
Оставить комментарий
Для того, чтобы оставить комментарий, авторизуйтесь или зарегистрируйтесь.