Андрей Дзюба
Владельцы одной из старейших российских ювелирных сетей «Адамас» ищут покупателя на актив. По информации источников на рынке, наиболее вероятным приобретателем выступает MIUZ Diamonds (Московский ювелирный завод). Эксперты оценивают сделку в 3–5 млрд рублей, отмечая существенный дисконт из-за финансового шлейфа прошлых лет.
Параметры сделки и оценка бизнеса
По данным инсайдеров, переговоры находятся в активной стадии, хотя официальные представители обеих компаний пока воздерживаются от комментариев. Оценка стоимости «Адамаса» варьируется в диапазоне от 3 до 5 млрд рублей.
Аналитики отмечают, что эта сумма выглядит скромной на фоне недавней продажи сети Sokolov инвестору Антону Паку (сделка оценивалась в 30–40 млрд руб.). Причиной низкой оценки «Адамаса» называют «токсичное» наследство в виде череды банкротств дочерних структур и текущей долговой нагрузки.
Мнение экспертов: «Текущее положение компании отразится на дисконте. Несмотря на попытки менеджмента нарастить собственное производство, структуры "Адамаса" фигурируют примерно в 75 арбитражных делах с общей суммой требований около 400 млн рублей, а балансовая стоимость активов остается невысокой».
Финансовый срез: цифры и факты (2023–2024 гг.)
Для понимания масштаба сделки приводим сравнение ключевых показателей участников (по данным СПАРК):
| Показатель | АО «1-я ювелирная сеть» (Адамас) | АО МЮЗ (MIUZ Diamonds) |
|---|---|---|
| Выручка (2024) | 10,4 млрд руб. (+27,5%) | 23,5 млрд руб. (+34,5%) |
| Чистая прибыль (2024) | 52,3 млн руб. (рост в 3 раза) | 2,5 млрд руб. (-22%) |
| Рыночная доля | ~2% | ~5% |
| Розничная сеть | >200 магазинов (80 городов) | Федеральная сеть |
Стратегический смысл слияния
Для MIUZ Diamonds приобретение конкурента может стать драйвером быстрой региональной экспансии.
Синергия: МЮЗ исторически силен производственными мощностями, в то время как «Адамас» обладает развитыми каналами сбыта.
-
Позиционирование: Несмотря на финансовые трудности прошлого (банкротство оптового подразделения «Адамас-ювелир» с долгом 27,5 млрд руб. в 2017 году), бренд сохраняет узнаваемость и позиции в дистрибуции.
Алексей Ванчугов, управляющий партнер «Ванчугов и партнеры», считает, что сделка позволит MIUZ «быстро и недорого» зайти в новые локации. Александр Зайцев, гендиректор Atomic Capital, соглашается, что слияние даст синергетический эффект, хотя и отмечает, что текущее положение «Адамаса» далеко от идеального.
Контекст рынка: консолидация неизбежна
Сделка готовится на фоне общего охлаждения потребительского спроса.
-
Падение продаж: По данным Федеральной пробирной палаты, за январь—октябрь 2025 года продажи изделий из золота и серебра в натуральном выражении упали на 4,7% (до 52,7 млн штук). «Чек Индекс» фиксирует снижение числа покупок на 5%.
Тренд на M&A: Сжатие рынка толкает игроков к укрупнению. Старт этому процессу дала продажа Sokolov в августе 2025 года.
Если сделка состоится, на российском рынке образуется мощный игрок, объединяющий производственные возможности МЮЗ и широкую розницу «Адамаса», что усилит конкуренцию с лидерами рынка — Sunlight и Sokolov.
Оставить комментарий
Для того, чтобы оставить комментарий, авторизуйтесь или зарегистрируйтесь.