Узбекистан приглашает российских ювелиров в новые производства: два проекта на $64 млн

Российскому ювелирному бизнесу предложили принять участие в создании новых производств в Узбекистане. Соответствующее обращение поступило в Ассоциацию «Гильдия ювелиров России» от Посольства Республики Узбекистан в РФ. Речь идет о двух проектах с потенциальными местными партнерами в Ташкентской и Ферганской областях — совокупный заявленный объем инвестиций составляет около $64 млн.

Узбекская сторона предлагает несколько форматов сотрудничества: прямые инвестиции, создание совместного производства, размещение заказов, передачу технологий и дизайна. Посольство со своей стороны заявило о готовности содействовать организации B2B- и B2G-встреч с Министерством инвестиций, промышленности и торговли Узбекистана и потенциальными местными партнерами.

Таким образом, предложение адресовано не только финансовым инвесторам. Оно потенциально интересно российским производителям оборудования, поставщикам технологий, дизайнерам, ювелирным фабрикам, способным разместить часть производства в Узбекистане, а также компаниям, рассматривающим Центральную Азию как самостоятельный рынок и экспортную площадку.

Проект в Ташкентской области: $14,1 млн инвестиций и ставка на экспорт

Первый проект связан с ООО «Золотая Луна Ташкент». В презентации потенциального партнера указано, что действующее производство расположено в Алмалыке Ташкентской области, предприятие специализируется на разработке и производстве ювелирных изделий, имеет мощности до 6 тонн продукции в год и выпускает более 6 тыс. разновидностей украшений из желтого, красного и белого золота, в том числе со вставками из драгоценных камней.

Для нового проекта заявлены капитальные вложения в размере $14,1 млн и производственная площадка 1,5 га. Согласно презентации, проект должен обеспечить выпуск около 101 тыс. изделий в год, при этом в финансовой таблице суммарный объем по отдельным категориям составляет уже 102 тыс. единиц: 26,7 тыс. золотых изделий, 51,3 тыс. столовых приборов и 24 тыс. изделий с драгоценными камнями. Это небольшое расхождение в исходных материалах следует учитывать при дальнейшем инвестиционном анализе.

Заявленная годовая выручка проекта — $29,6 млн. Операционные расходы оцениваются в $26,2 млн, расчетный EBIT — примерно $3,4 млн в год. В презентации также приведены показатели ROI 23,9%, IRR около 22,3% и NPV порядка $7,8 млн на горизонте десяти лет.

Узбекская сторона рассчитывает, что предприятие будет ориентировано не только на внутренний спрос. В презентации заложен экспорт на уровне 35–40% производства с выходом прежде всего на рынки СНГ и Центральной Азии.

Отдельно заявлена цель импортозамещения: новый завод должен частично заместить поставки зарубежной ювелирной продукции и, по оценке авторов проекта, покрывать до 35% внутреннего спроса в соответствующем сегменте. Планируется создание 63 рабочих мест в производстве, дизайне, лабораторном контроле качества и логистике.

Ферганский проект: $50 млн и более полумиллиона изделий в год

Второй проект значительно крупнее. Потенциальным местным партнером указано ООО «Сетчатка мед» из Ферганской области.

Проект предусматривает создание современного ювелирного производственного комплекса стоимостью $50 млн на участке площадью 5 га. Предприятие должно специализироваться на золотых и серебряных украшениях, а также премиальных и дизайнерских изделиях.

Финансовая модель предусматривает годовую выручку $32,6 млн и операционные расходы порядка $25,8 млн. Расчетный EBIT указан на уровне около $6,9 млн в год. В материалах также приводятся ROI 22,7%, IRR около 15,2% и NPV порядка $30,7 млн.

По ассортиментной таблице предполагается производство 508,5 тыс. изделий в год: 215 тыс. золотых украшений, 229 тыс. серебряных и 64,5 тыс. изделий премиального сегмента. Отдельный слайд презентации приводит структуру производства по видам — кольца, серьги, колье, цепочки и браслеты.

Проект предполагает создание 300 прямых и еще 50–70 косвенных рабочих мест. При этом в профиле потенциального партнера отдельно говорится о создаваемом ювелирном кластере более чем на 100 рабочих мест, который планировалось ввести в эксплуатацию к концу 2026 года. Эти показатели, вероятно, относятся к разным этапам или масштабам проекта, но перед принятием инвестиционного решения требуют уточнения со стороны инициаторов.

Существенная часть инвестиций — $33,4 млн — приходится на технологическое оборудование. Еще около $7,1 млн запланировано на землю и строительство, $2,2 млн — на выставочные площади и маркетинг, порядка $7,3 млн — на прочие расходы.

Почему предложение Узбекистана интересно российскому рынку

Для российских ювелирных компаний эти проекты могут быть интересны сразу в нескольких аспектах.

Первый — стоимость производства. В презентациях отдельно подчеркиваются относительно невысокие тарифы на энергоресурсы и наличие квалифицированной рабочей силы. Для трудоемкого ювелирного производства этот фактор может иметь существенное значение.

Второй — география. Производственная площадка в Узбекистане открывает прямой доступ к быстрорастущему рынку Центральной Азии, а также потенциально может использоваться как экспортная база для соседних государств.

Третий — локализация. Узбекистан прямо ищет не только капитал, но и технологии, дизайн, производственные компетенции и зарубежные заказы. Для российских предприятий это означает возможность участвовать в проекте не обязательно через прямое приобретение доли: возможны технологические партнерства, контрактное производство, поставка оборудования или размещение отдельных производственных операций.

При этом представленные материалы следует рассматривать именно как инвестиционные презентации, а не как завершенное технико-экономическое обоснование. Часть цифр требует дополнительной проверки: в документах встречаются расхождения по плановому количеству продукции и занятости, а финансовые показатели не сопровождаются детальной методикой расчета и анализом чувствительности к стоимости золота, валютному курсу и загрузке мощностей.

Именно поэтому следующим логичным этапом для заинтересованных российских компаний должна стать не оценка презентационных ROI сама по себе, а получение полной финансовой модели, структуры финансирования, условий участия инвестора, прав на землю и имущество, налогового режима, механизмов обеспечения сырьем и условий вывода прибыли.

Но сам факт обращения показателен: Узбекистан уже рассматривает российскую ювелирную отрасль не только как рынок готовой продукции, но и как потенциальный источник технологий, капитала, дизайна и производственной экспертизы.

Для российского бизнеса на фоне роста производственных издержек и усложнения внутреннего регулирования это предложение как минимум заслуживает отдельного изучения.