Золото растеряло весь рост 2026 года: почему падение на 22% кардинально отличается от кризиса двухлетней давности

Мировой рынок драгоценных металлов столкнулся с мощной волной распродаж. В среду, 10 июня 2026 года, биржевые цены на золото не просто растеряли весь накопленный с начала года рост, но и официально ушли в минус. На торгах Чикагской товарной биржи (CME) стоимость фьючерса на золото упала ниже уровней закрытия прошлого года, опустившись до отметки $4219,7 за тройскую унцию (падение на 2,8% по сравнению с концом 2025 года).

Всего за два дня котировки рухнули более чем на 3%. Если смотреть на глобальную картину, то от своего исторического максимума в $5589 за унцию, установленного не так давно — 28 января 2026 года, — благородный металл скорректировался уже примерно на 22%.

Динамика удивительным образом повторяет процентное падение 2022 года. Однако эксперты в один голос утверждают: природа этого падения и глубинная поддержка рынка сейчас совершенно иные.

Почему падает золото: Ормузский кризис и фактор ФРС

Классическое экономическое правило гласит: золото дешевеет, когда растут процентные ставки, ведь гособлигации и сберегательные счета начинают приносить реальную доходность, перетягивая на себя капитал.

В июне 2026 года против золота сыграли сразу три фактора:

1. Геополитика и нефтяной шок. Как отмечает инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции» Алексей Михеев, весной на рынке сформировалась четкая корреляция. Трехмесячная блокировка Ормузского пролива привела к резкому взлету цен на нефть. Это спровоцировало масштабную переоценку инфляционных ожиданий в мире и заставило центробанки пересмотреть свои планы по снижению ставок.

2. Сильный доллар и сильный рынок труда США. Майский отчет по занятости в США показал прирост в 172 000 новых рабочих мест (при прогнозе всего в 85 000). Это укрепило американский доллар и дало ФРС «зеленый свет» для жесткой монетарной политики.

3. Фактор нового главы ФРС. 22 мая 2026 года пост председателя Федрезерва занял Кевин Уорш. Его первое заседание FOMC назначено на 16–17 июня. Рынок ждет от него проявления «ястребиной» (жесткой) позиции и независимости от давления Белого дома, требующего снижения ставок. Сейчас вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов до конца года оценивается рынком в 43–50%.

Парадокс момента: В 2022 году золото упало на те же 22% (с $2070 до $1618) только после того, как ФРС фактически подняла ставку на колоссальные 525 базисных пунктов. В 2026 году аналогичное падение произошло лишь на ожиданиях возможного однократного повышения ставки, которая сейчас находится на уровне 3,50–3,75%.

Фундамент изменился: «железобетонная» поддержка от центробанков

Несмотря на панику трейдеров, золото удерживает позиции в районе $4200–$4300. И если в 2022 году «дном» рынка была отметка $1618, то сегодня структурная поддержка поднялась в разы выше. Причина — тектонический сдвиг в поведении центральных банков развивающихся стран, начавшийся после заморозки $300 млрд российских резервов на Западе.

Регуляторы поняли, что фиатные валюты (доллар, евро), хранящиеся на зарубежных счетах, несут огромные геополитические риски. Траекторию цен больше не определяют западные инвесторы из биржевых ETF-фондов — теперь правила диктуют суверенные покупатели, накапливающие физический металл.

• Рекордные объемы: Мировые центробанки три года подряд выкупали свыше 1000 тонн золота (1136 т в 2022 г., 1051 т в 2023 г., 1045 т в 2024 г.). В 2025 году наступило небольшое охлаждение (863 т), но первый квартал 2026 года снова побил исторические рекорды — за три месяца банки приобрели 244 тонны.

• Польша и Южная Корея подают пример: Нацбанк Польши уже увеличил свои резервы до 550 тонн и публично декларирует цель довести их до 700 тонн из соображений национальной безопасности. Банк Кореи в первом квартале 2026 года впервые с 2013 года начал инвестировать в золотые инструменты, закупая зарубежные ETF в свой резервный портфель.

Этим покупателям не важны ежемесячные отчеты по безработице в США или инфляция за конкретный май. У них есть долгосрочный государственный мандат на дедолларизацию. Они будут покупать золото и при цене $4500, и при цене $4100.

Ближайшие ориентиры: чего ждать инвесторам?

На краткосрочном тренде золото находится в зоне активной технической борьбы. По данным аналитиков JPMorgan, металл зажат между своей 50-дневной скользящей средней ($4730) и 200-дневной скользящей средней ($4340). 5 июня после сильных данных из США котировки ненадолго пробили 200-дневную линию вниз, но быстро восстановились.

Определяющими для рынка станут два события июня:

1. Данные по инфляции (ИПЦ) в США за май (публикуются 10 июня). Если инфляция окажется выше апрельских 3,8%, это усилит страхи перед жесткостью ФРС и может продавить золото к уровням $4250–$4270. Снижение инфляции или деэскалация вокруг Ормузского пролива вернут цену к $4500.

2. Итоги заседания ФРС под руководством Кевина Уорша (17 июня).

Тем не менее, крупные инвестиционные дома рассматривают текущую просадку как отличную точку входа для долгосрочных инвесторов. Фундаментальный спрос на физический металл со стороны государств никуда не исчезнет. Тот же JPMorgan, несмотря на локальный пессимизм, прогнозирует восстановление золота до $4900–$5100 во второй половине 2026 года, а в более долгосрочной перспективе аналитики видят цели на уровнях $5400 (Goldman Sachs) и даже $6000–$6300 (JPMorgan).